圖：美國財政和貨幣政策缺乏約束，加之美國債務不斷攀升，各國持有的美債規模或逐步下降。

　　美國財政部最新發布的國際資本流動報告（TIC）顯示，3月中國持有的美債規模環比減少76億至7674億美元，已連續3個月減持，倉位創2009年以來新低。同期，日本的美債倉位環比增長199億至11878億美元，連續6個月增持，再次刷新2002年8月以來新高。

　　分析稱，美債市場的波動與趨勢，是各國央行增持或減持美債的主要依據，中長期視角看，美國財政和貨幣政策缺乏約束，加之美國債務不斷攀升，各國持有的美債規模或逐步下降。\大公報記者　倪巍晨

　　今年3月美債十大海外持有者，依次是日本、中國、英國、盧森堡、加拿大、愛爾蘭、比利時、開曼群島、法國、瑞士。其中，英國、盧森堡、日本對美債的加倉規模最大，環比分別增長268億、203億和199億美元；同期，中國、比利時、法國均選擇減持，美債倉位環比分別下降76億、29億和9億美元。

　　日本持美債全球最多

　　2022年4月以來，中國持有的美債倉位始終不足萬億美元，去年中國的美債持倉量淨減少508億美元。財經評論員、中南財經政法大學兼職教授譚浩俊指出，從信用角度看，美國政府失信的概率遠大於守信，以美國國家信用背書的美債，也面臨信用缺失風險，因此需通過減持方式化解美債信用缺失的風險。他相信，未來減持美債仍是趨勢，減持的幅度取決於後續美元走勢、美國信用變化等情況。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，從長期視角看，美國經濟低速增長、債務不斷攀升，加之美國財政與貨幣政策缺乏約束，各國央行為保持自身貨幣政策的獨立性，降低美國聯儲局政策的外溢影響，開始降低對美元的依賴，多元化外匯儲備仍是趨勢，未來各國央行的美債倉位，有可能逐步下降。

　　招商證券宏觀首席分析師張靜靜提醒，從4月非農數據各項細節中不難發現，美國勞動力市場需求側開始遇冷，市場對美聯儲的降息預期再度升溫，這或對十年期美債收益率帶來壓制，美債長端收益率或於近期再次轉降。

　　市場關注，3月日本央行在終結負利率時代後，日圓匯率出現波動，並於4月創出新低，日本可能在上月末及本月初至少兩次干預匯市。瑞銀財富管理投資總監辦公室向《大公報》表示，日本央行出手干預匯市後，美元兌日圓從4月160左右高點回落至略低於152的低點，近期美元兌日圓重拾升勢。有觀點認為，為穩定日圓匯率，日本在干預匯市過程中，或減持了包括美債在內的美元資產。

　　中國連續18月增持黃金

　　今年以來，國際金價持續上攻，各國央行增持黃金儲備。世界黃金協會的數據稱，今年一季度全球黃金需求總量同比增長3%至1238噸，需求量為2016年以來同期最勁。中國人民銀行的數據顯示，截至4月末，中國黃金儲備規模環比增長6萬至7280萬盎司，已連續18個月加倉黃金。

　　瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，當前市況下，黃金仍是對沖地緣政治風險的較好工具，可提高投資組合的多元化、降低長期波動性，預計到今年末，國際金價有望觸及每盎司2500美元。