圖：Dollar General（US：DG）與Dollar Tree（US：DLTR）走勢

　　俗言有云：「賤物鬥窮人」。在經濟動力不斷消退，通脹居高不下，美國居民消費能力出現降級情況，「一元店」應該是受惠經濟風向的企業，但當地兩家標誌性平價物品店：Dollar General（US：DG）、Dollar Tree（US：DLTR）上季業績同告倒退，也同樣地對經營前景趨於審慎。

　　DLTR上季經調整盈利近腰斬

　　DLTR第二季銷售收入上升8.2%至73.2億美元，主要得益人流增加、市佔率提升，拉動同店銷售上升6.9%。然而，DLTR上季毛利率下跌2.2個百分點至29.2%，令到毛利只有0.5%升幅至21.3億美元。毛利率受壓，該公司解釋主要因為減價促銷、產品組合問題、人工支出增加，以及店舖盜竊。毛利率一跌，DLTR上季經調整盈利便要大跌44%至2億美元，經調整每股盈利0.91美元。

　　至於DG面目就更加難看，連續第4個季度盈利未符市場預期，可說是低處未算低。DG第二季收入上升3.9%至98億美元，毛利率下跌1.26個百分點至31.1%，主要因毛利率較高的家居用品及服裝銷售下跌7%。上季經調整盈利4.68億美元，倒退31%，經調整每股利潤跌29%至2.13美元。業績欠佳，DG解釋主要涉及三大因素，首先是政府援助福利減少，對DG的中低收入顧客群造成影響；其次是政府退稅減少；最後是通脹居高不下。

　　DG去庫存壓力大

　　至於DG、DLTR投資價值要看前景。首先是DG，連續第二個季度下修全年每股利潤預測，由原先9.82至10.67美元，調低至7.1至8.3美元；換言之，相較上年度10.68美元，今個財年盈利要跌22%至33%。摩通直言，DG今年面臨多方面挑戰，包括需要加快去庫存力度；客戶持續流失；以及公司管理層所言，下半年店舖盜竊加劇。摩通估計，單單店舖盜竊便拖低DG今年毛利率0.5個百分點。

　　DLTR情況亦可謂同病相憐。DLTR調整今個財年經調整每股盈利，由5.73至6.13美元，修訂為5.78至6.08美元；相較上年度7.21美元，今年盈利倒退15.7%至19.8%。巴克萊指出，因產品組合及店舖盜竊，DLTR首季每股盈利已損失0.15美元，第二季損失料超過0.2美元；該公司預料第三、第四季損失金額0.08至0.1美元。富國銀行關注DLTR第四季盈利存在風險。

　　顯而易見，DG、DLTR尚未屆入市時機。兩家股價在公布業績後，清晰說明證券界對其投資價值的看法。