圖：張高波表示，與傳統交易所有限的發行宗數相比，滴灌通澳交所發行需求龐大。\大公報記者何嘉駿攝

　　「為什麼選擇在澳門開設交易所？因為澳門正嘗試經濟轉型，有着創新發展的土壤。」前東英金融創辦人、滴灌通創始人及行政總裁張高波告訴《大公報》記者，與專注二級市場流通的傳統交易所相比，滴灌通（澳門）金融資產交易所（下稱滴灌通澳交所）涉及從投資者到門店的點對點溝通，交易資產流動性好，業務更加深入，因此正式開業前需要進行大量測試。\大公報記者 蔣去悄

　　滴灌通由張高波與前港交所（00388）行政總裁李小加於2021年共同創辦，去年12月5日獲澳門特區政府許可，在當地成立滴灌通澳交所，允許專業投資者持有及買賣內地小微企業旗下門店的DRO（Daily Revenue Obligation）資產。張高波透露，滴灌通澳交所將於3月25日試業，並且不斷優化，爭取3到4個月後正式開業。

　　助投資者覓風險偏好資產

　　「試業期間有太多工作要完成」，張高波解釋，為了在投資者與門店之間實現對接，滴灌通澳交所需要整理門店信息，幫助投資者尋找符合自身風險偏好的資產，以及在產生交易訂單後進行登記、規管、資金清算，就相關運作情況展開測試。

　　他又稱，與傳統交易所有限的發行宗數相比，滴灌通澳交所發行需求龐大，未來交易的DRO數量可能超過10萬宗，因此每周都會組織一次「發行日」（Matching Day），就投資者和門店雙方進行撮合成交。若門店要價不合適導致發行失敗，還可以調整價碼下周再來，通過交易雙方互動，將充分發揮市場的價格發現機制。

　　此外，傳統金融市場新股發行（IPO）需要企業提交審計報告，然而單一門店規模太小，不具備可操作性，滴灌通澳交所為此設計了一套特別的IPO機制。具體來說，新門店的DRO資產在掛牌交易前需經歷三個步驟：第一步，滴灌通澳交所小額投資目標門店，隨後進行為期3個月的觀察，以確保業績預測結果準確性；第二步，合資格門店將提高可供交易的每日收入分成比例，用於向投資者集資；第三步，投資者與門店在「發行日」完成交易，相關DRO資產開始流通。

　　短期內不考慮散戶入場

　　張高波表示，為實現上述功能，滴灌通澳交所需要建立多個不同功能的團隊，包括組織投資者、新門店發現和測試，以及收集每日信息和資金等，複雜程度即使與傳統金融市場相比，也不遑多讓。他預計，至少需要數百名員工才可完成組織架構搭建，目前集團約有200名員工，未來繼續增聘人手。

　　滴灌通澳交所計劃面向專業投資者，短期內不考慮散戶入場。張高波指出，滴灌通澳交所採取全新的投資方式，在散戶中推廣需要時間。他表示，專業投資者在准入門檻方面亦較其他市場高出不少，不過專業投資機構表現十分踴躍，相信正式運營時將有至少100名專業投資者參與。