圖：3個月港美息差逐漸拉闊
在聯繫匯率制度下，美國踏入加息周期而香港未有即時跟隨，主要是本港銀行同業市場的流動性非常充裕，仍有相當大緩衝空間所致。星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡接受《大公報》訪問時說，美元息口若於5、6月升得較急，例如每次各加息50點子，港匯有機會於第3季觸及7.85弱方兌換保證，令市場流動性逐漸減少。
地緣衝突推高美匯
根據聯匯制度的設計，當美元利率上升而港元利率未有跟隨，港美之間的息差將會逐步擴大，套息交易活動隨之活躍，並逐漸拉近兩者之間的息差。大華銀行（UOB）指出，由於香港銀行總結餘水平充裕，令港元拆息（Hibor）上升速度放緩，故此在美聯儲3月加息之前，期限同為3個月的港美息差已開始擴闊，差距為2019年以來最闊水平。
隨着美元Libor（倫敦銀行同業拆借利率）持續高於Hibor，大華銀行指出，以港元為融資貨幣的美元套息交易「再度活躍」，適逢俄烏衝突觸發避險情緒升溫，引發市場對美元的追捧，預期港匯將比以往更快達到7.85弱方兌換保證水平。
大華預期港匯在第2季將見7.84水平，從第3季起至明年首季，大致於7.85附近徘徊。
