圖：藥明生物股價在2月初跌穿支持位，投資者可趁機購入相關的熊證。

　　牛熊證的吸引之處是能以小博大。目前市場上的牛熊證槓桿比率一般都達10倍或以上，這代表相關資產的價格變動1%，牛熊證的變動可達10%或以上，所以該投資工具一直深受投資者歡迎。\大公報記者 許臨

　　無論是市況升跌，牛熊證都能帶來賺錢的機會。投資者若看好股價的未來走勢，可買入牛證；反之，若認為股價未來下跌的機會不少，則可買入熊證。

　　不少投資者會把牛熊證與窩輪作比較，雖然兩者都是以小博大的工具，但牛熊證是深入價內的期權，波幅變動對其價格的影響相對較輕微。因此，牛熊證的價格變動主要是看相關資產的升跌，比較簡單易明，也有投資者認為較為公平；但投資者也需注意，牛熊證是有強制被收回（又稱「打靶」）的風險。

　　看圖判斷支持位阻力位

　　投資牛熊證，最好是懂得判斷相關資產的支持及阻力。舉例說，圖一顯示恒指在今年2月初，一直受到於去年底的阻力約25000點；其後更連續出現兩次裂口下跌，這是市況急劇轉差的徵兆。當恒指再進一步跌穿近期的支持位，這時買入熊證，獲利的機會便很大。

　　結果，恒指在2月底跌穿了1月形成的支持位約23500點，其後便跌勢加劇，當時恒指熊證有恒指海通二三熊Z（52780），其間由約0.157元上升至0.3元，短短數天的升幅便超過九成。

　　除了可買入恒指相關的熊證外，投資者也可考慮一些與股票相關的熊證。圖二顯示，藥明生物（02269）在今年初曾升至去年的阻力位約94.65元，其後股價開始回落，而且跌勢愈來愈急，若股價再跌穿上一個支持位，便是買入熊證的機會。該股在2月8日跌穿了上一個支持位，相關的熊證如藥明法興二七熊A（60131）其後的3個交易日也由0.39元上升至0.455元（圖三），升幅達16%以上。

　　炒股不炒市 發掘逆市奇葩

　　當然，跌市中未必每隻股票的價格都會下跌，有些股票反而因為大量資金流入而逆市上升。以保利協鑫能源（03800）為例，該股在1月底跌至支持位約2.24元後開始反彈（圖四），其後即使大市下跌，此股仍維持強勢表現，相關的牛證也錄得可觀升幅。