圖：中國十月出口增速高於市場預期，進口增速則遜預期。

　　發達經濟體需求強勁、中國出口替代效應持續發揮作用，按美元計價10月中國出口增速高於市場預期升27.1%，也帶動當月貿易順差達到破紀錄的854.4億美元；進口增速則不及預期錄20.5%升幅。受訪專家關注歐美「刺激政策」的退出及大宗商品價格變化對外貿構成的影響，但他們普遍預計，今年全年中國出口將延續較高景氣水平；年末進口量將保持穩定，並呈現「量穩價落」之勢。\大公報記者 倪巍晨

　　按人民幣計價，10月中國出口、進口分別錄得20.3%、14.5%的升幅，當月實現貿易順差5459.5億元人民幣。今年前10個月，人民幣計價出口、進口同比分別增長22.5%和21.8%；美元計價出口、進口則增長32.3%及31.4%。

　　中國支撐全球供應鏈

　　交銀金研中心高級研究員鄧宇分析，歐美「補庫存」周期的開啟，疫情背景下供應鏈短缺帶來的價格上揚，以及中國出口替代效應持續發揮作用，是上月出口延續較高景氣度的關鍵，在海外反覆受到疫情困擾背景下，中國對全球供應鏈形成了較強支撐。申萬宏源宏觀首席分析師秦泰認為，發達經濟體商品消費需求保持較高水平；另一方面，東南亞地區加工貿易出口產能的脆弱性或超預期，這使全球工業生產更倚重中國的產業鏈體系。

　　進口方面，鄧宇指出，政策調控保障了大宗商品的供應充足，但受國際大宗商品價格持續高位，中國經濟增速略有放緩等，卻使中國進口呈現「量減價升」趨勢。

　　海關總署提供的數據顯示，10月中國紡織、紡紗等疫情物資出口，受海外疫情反覆影響小幅回升，手機、自動數據處理等商品出口亦有所擴大。今年前10個月，中國進口鐵礦砂、原油、大豆、鋼材的數量分別減少4.2%、5%、7.2%及30.3%，但進口均價卻分別上漲61%、35.6%、30.2%及46.4%。

　　中金公司首席經濟學家彭文生認為，從需求側看，疫情影響已降低，外需環比改善速度正在加快，儘管近期對美運價出現下跌跡象，但這並不預示外需的走弱，從勞動密集型產品出口兩年複合增速看，歐美聖誕季備貨狀況仍較暢旺，在存量訂單加持下，短期中國出口動能有望延續。

　　鄧宇表示，在歐美發達經濟體「刺激政策」退出、疫情波動、供應鏈短缺等環境中，海外需求或逐漸放緩，而國際運價的回落，也會對中國出口的貢獻度有所下降，但從當前外貿形勢看，今年全年出口仍有望延續較高的景氣水平。

　　申萬料全年出口增26.7%

　　他續稱，未來國際重點大宗商品供應產能將逐步修復，商品價格或「見頂回落」，預計未來價格端不會出現較大漲幅，中國進口量將保持穩定，並呈現「量穩價落」趨勢。

　　秦泰明言，現階段中國對美高增，反映對美出口的中期韌性，決定調升四季度中國出口增速預期至12.2%，並將2021年全年中國出口增速預期值提高至26.7%。