加息無疑是會直接增加供樓成本，影響入市及換樓意欲，但事實上加息並非必然打擊樓市，當中亦視乎經濟及市場因素。在對上一次加息周期，一年間的加幅雖達3厘之多，但樓價沒有下跌，大致橫行及窄幅向上，主要原因是香港當年正值沙士後步出通縮，經濟增長動力正在增強，失業率回落，通脹率逐漸回升至2%水平，計及通脹因素之實質息率加幅便等於沒有3厘之多，從而抵銷了加息負面因素。

　　比對現時的加息周期，美國於2015年底啟動加息，但之後相隔一年即2016年底才再重啟加息，而今年暫分別於三月及六月加息，假設按照美國預期於年底前可再加息一次，即兩年間合共加息五次，累計加幅料為1.25厘，這個加息步伐比對上一次加息周期確實是相當緩慢。再者，對上一次加息周期，美息由1厘起步上調，但這次則由0至0.25厘起步回升，即使年底再加息，美息亦只是在1.25厘至1.5厘水平。

　　事實上，美國這次加息周期之經濟環境大不同，金融海嘯後美國採用史無前例之寬鬆貨幣政策，息率多年降至異常低水平，故此美國需要在經濟復甦穩步後進行利率正常化，以防範息率長期過低之後遺症。美國迄今通脹率仍未達至2%目標水平，故此與上一次加息周期主力對抗通脹壓力有所不同。

　　至於本港，至今未有跟隨美息上調最優惠利率（P），本地銀行體系結餘持續處於過千億元高度的充裕水平，此乃海嘯前從未出現之現象。

　　近月金管局增發外匯基金票據以抽走市場資金，加上受短期因素如大型新股凍結資金及年尾年結影響，拆息出現上升，銀行結餘亦開始減少，但暫時與加息條件仍有距離。未來當港美息差進一步收窄，以及拆息回升至一定水平，P始終會出現上調；但可以預料的是，是次加息周期比對上一次來得溫和緩慢。