圖：學者認為零售債券可吸引長者等追求穩定回報的投資者，亦有助爭取更多市民支持三跑項目　　 電視截圖

　　繼iBond後，全港市民有望認購「三跑」債券。耗資1415億元的香港國際機場三跑道項目，一半造價約690億元透過市場集資的計劃昨日揭盅，機場管理局擬採用四大融資工具，包括明年第三季發行50億元的三年期零售債券，形式參考政府iBond；分階段發行包含綠色債券的機構債券，並由銀行循環貸款「包底」，整個過程不需政府額外注資或擔保。有學者認為，分散資金來源有助降低風險，零售債券可吸引長者等追求穩定回報的投資者，亦有助爭取更多市民支持三跑項目（見另稿）。

　　大公報記者 陳卓康

　　機管局昨日公布三跑項目詳細融資方案，舉債約690億元，佔三跑工程總預算的49%，財務顧問滙豐銀行建議，在2018/19年度下半年至2019/20年度期間，向機構投資者發行十年期美元債券，以及規模約50億港元的零售債券，同時將機管局現有大部分未提取的50億元銀行循環貸款的規模，擴大至最高100億元。

　　踏入2020年度後工程中期，滙豐建議視乎當時市況、開支狀況等，發行年期較短的美元或其他外幣債券，年期為五至七年，每次發行規模最高100億港元，其間發行總值最高達290億元，部分債券可以是綠色債券模式，發行額最多相當於機管局合資格的環保投資金額。機管局屆時取得每筆長達五年期的港元銀行貸款，個別貸款目標規模最高達100億元，中期銀行貸款總額最高達200億至300億元。（詳見圖表）

　　林天福強調徇眾要求

　　機管局向立法會提交文件指，建議的詳細融資方案屬穩健可行，滙豐銀行認為基於機管局穩健的財政能力，由政府全資擁有，加上極佳的信貸評級，有信心機管局能夠以合理條款籌集所需借貸，不需政府額外注資或擔保。

　　機管局行政總裁林天福稱，零售債券將由銀行或多間銀行組成銀團發行，做法參考政府發行的通脹掛鈎債券iBond，發行細節未決定，但會是定息債券，息率料較機構債券高1.5厘，一次過發行較分批發行更合適。機管局財務執行總監羅志聰稱，零售債券貴1.5厘的前提下，機管局一年須支付多7500萬元利息，三年即是多付2.25億元利息。

　　林天福強調，發行零售債券是順應民意、徇眾要求，爭取公眾支持三跑並非發行原因。羅志聰補充，融資來源應分散，零售債券是可行方法，也可為市民提供好的投資工具，並分享機場的成功。

　　伊斯蘭債券模式未採納

　　林天福又指，在機構債券加入綠色債券，對機管局有鼓勵作用，吸引關注環境和可持續發展的大型投資者，例如擬建的新客運大樓採用最高綠色標準，並接受持續評估，但綠色債券的成份暫未有定案。就外界一度揣測機管局或發行伊斯蘭債券，林天福解釋，顧問分析後認為伊斯蘭債券模式複雜，對機管局沒有特別優勢，最終不建議採納。

　　就信貸評級機構標普上周五將香港的主權評級下調至AA+，對機管局的評級亦相應下調為AA+，機管局財務執行總監羅志聰稱，市場反應平靜，滙豐重新審視方案後認為毋須修改。他又稱，就擴大銀行循環貸款額，已有日資銀行第一時間聯絡他「拍心口」表示願意借貸。