李澤鉅接棒長江集團主席。對許多投資者來說，並不寄望李澤鉅做一番豐功偉業，而是希望他能夠讓公司業務穩中有進，讓小股東繼續可以「有覺好瞓」。長江基建（01038）一直在筆者的觀察名單，至今一股未沾，原因十分簡單，就是等待更平宜的價格買進。

　　長江基建股價自去年8月份觸頂後，至今反覆向下，上周五收報59.8元，相較高位73.8元，回吐幅度超過18%；同期恒指上升13%。跌幅雖多，長江基建現價估值並未算吸引，市盈率達到14.7倍。筆者吸取過往無數次教訓，一隻業務成熟的公用股（即每股盈利增長不多於15%），市盈率要調整至8倍左右，才有足夠安全邊際，具有防守性。

　　長江基建去年盈利增長只有6%，瑞信指撇除特殊項目後經常性利潤按年升5%，大摩估算經常性利潤按年持平。因此，無論用任何角度，長江基建現價估值都算偏貴。按長江基建每股盈利4.07元計，8倍市盈率即32元，較現價相差46%。筆者相信，除非出現股災，股價跌至30元水平的機會率微乎其微。假如回落至40元，可以考慮吸納，這純以股息率作為考慮點，因為屆時股息率將達5.9厘。

　　筆者關注長江基建，主要喜歡其業務遍布世界各地；通過買入該股，做到分散投資地域的作用。美銀美林早前發表報告，預測長江基建今年每股盈利增長14%，主要得益於澳洲DUET、歐洲lsta、加拿大RHC項目提供全年盈利貢獻，以及預測英鎊兌港元匯價升7.6%。