圖：分析稱，為維護春節後市場流動性的平穩，央行正靈活搭配各流動性工具

　　【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：為護航春節後市場流動性，中國央行相隔16天重啟逆回購操作。央行昨日在公開市場開展了3500億元（人民幣，下同）逆回購操作。央行表示，狗年首個交易日開展逆回購操作，旨在對沖稅期、金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響，維護銀行體系流動性合理穩定。分析稱，為維護春節後市場流動性的平穩，央行正靈活搭配各流動性工具，並透過合理搭配期限組合補充流動性，提高節後資金供應比重。

　　強調掌控流動性尺度

　　當日進行的逆回購操作包括1600億元七天期，1300億元28天期，及600億元63天期三大品種，中標利率繼續持平於2.5%、2.8%和2.95%。市場數據顯示，本周公開市場無到期逆回購，但春節假期到期的2435億元MLF（中期借貸便利）已順延至周四到期，且周五還有1200億元國庫現金定存到期。

　　興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委表示，央行2017年四季度貨幣政策執行報告中，提及「流動性尺度」的新措詞，明確「要掌控好流動性尺度，助力去槓桿和防範化解金融風險」。他相信，掌控好流動性尺度，既需依賴價格手段，亦需掌握好結構的平衡。

　　交銀金研中心首席金融分析師鄂永健認為，央行仍在強調「掌控好流動性的尺度」，未來流動性「中性適度」仍是主要目標，預計年內為防範高槓桿和同業、委外等死灰復燃，央行政策不會過於寬鬆；另一方面，為避免影響實體經濟，政策同樣不會進一步緊縮。他又說，按央行貨幣政策執行報告內容，未來貨幣政策將更注重價格型調控，因此未來市場應更關注價格型工具的變化。

　　上海銀行間同業拆放市場（Shibor）當日各短期品種回購利率全線回落。隔夜、七天期、14天期、一個月期品種分別回落9.2、1.9、2.1及0.85個基點，報2.6310%、2.8910%、3.8550%及4.0666%。

　　MPA考核指標或再改進

　　魯政委指出，鑒於美聯儲仍處「升息周期」，預計隨着美聯儲升息，市場將形成「國內公開市場利率或仍存上行空間」的預期，進而引導信貸的合理擴張。鄂永健認為，當前公開市場操作利率仍明顯低於貨幣市場利率，未來央行可能繼續「隨行就市」，調升公開市場操作利率，但今年貨幣市場利率中樞難見進一步抬高，大概率將在現有水平上下波動。外圍因素將是影響內地宏觀政策的重要變量。

　　魯政委提醒說，為防範化解金融風險，通過金融調控推動高質量發展，未來央行料進一步完善宏微觀審慎政策框架。其中，MPA考核指標或再度改進，引導金融機構支持綠色發展，包括加強影子銀行、房地產金融等的宏觀審慎管理。