這個月即將結束，金價最終能否打破過去五年來的11月份都收跌宿命？還是繼續下行趨勢，相信很快會有答案，而這個結果的出現又有什麼啟示？自金價在2011年9月見了歷史高位後，往後幾年間都是以下行趨勢為主，直至2015年12月，美國終結了十年來的零息政策，並採取第一次加息行動後，金價這兩年間終見底反彈。

　　這個好像與市場關注美國加息，從而令美元走強，金價走弱持相反走勢。但事實上，金價整體走勢也不是一面倒，鑑於這次加息過程確實有別於過往的加息程序和速度，當金價每當遇上有較高加息機會的時候，熾熱的氣氛又令金價以走跌為主。過往的文章已談過多次，在此不再詳談。但筆者想大家留意一下近期金價走勢較難突破區間的原因。

　　其實，金價自10月已經出現反覆走勢，並延續至今。牛熊雙方似乎沒有那個佔上絕對的優勢，仍然保持在1300美元至1260美元爭持狀態。形成這個局面相信有多方面的原因，資金的流向確實是其中一個主要因素。由於12月份加息已接近塵埃落定，但未來加息的又似乎出現不明朗的狀況。上周剛發表11月份的會議紀要，有部分理事仍然對未來加息有「確信不移」的信心；但有少數理事仍擔心通脹數據持續疲弱，可能導致長期通脹預期下降而反對近期的加息。

　　再者，明年聯儲局還有四名理事空缺要填補，當中除了鮑威爾任主席一職等待本周議會通過外，似乎其他候選人仍未知數，當中有多少是鷹派或是鴿派（現時留任理事中有三位屬於鷹派），確實對未來美國加息存在不少不確定性因素。再看近期歐美GDP增長，似乎經濟仍然樂觀，但美長短債息已出現越收越窄的狀況（10年來低點），顯示經濟有機會轉差的跡象。

　　另一方面，近期無論股市、樓市、油價、食品都不斷上升和漲價；對財富效應較敏感的股市和樓市又是否產生作用？對近期疲弱的通脹數據形成強烈的對比，又會否往後有追落後的情況出現呢？長期通脹的預測確實不容易預測，客觀地說，也是近期美元形成上落不定的底蘊。

　　如上文所說，金價過去一年間保持上升勢頭，但這兩個月卻受美國12月加息和稅改所影響下回落，近期再次反覆偏強，主要受上述因素所影響，但基於美息略回穩，美元或將找到支持。

　　而且，本周耶倫和多個理事都分別有發言，也有美褐皮書的公布，可從而多角度了解美國經濟最新狀況。估計金價1298至1303美元有阻力，1282至1285美元是重要支持，上下破位將有另一番景象。