汽車輕量化可提升汽車動力性、減少燃料消耗及降低排氣污染，達至環保及節能效果，已成為世界汽車發展的潮流。鋁材具備質輕強度高、成型性好、耐腐蝕、導電性及可回收再用等特點，為輕量化發展重要材料。是次推介中國忠旺（01333），因其為世界第二大鋁產品製造商，可持續受惠汽車輕量化發展趨勢及「一帶一路」等機遇，加上鋁模板發展潛力大，增長前景佳，值得留意。

　　鋁模板潛力大 海外併購優勢增

　　集團主要從事生產及銷售鋁製品，產品包括工業鋁型材產品及建築鋁型材產品。截至2017年6月底止中期業績，集團收入按年下跌4.6%至73.25億元（人民幣，下同），毛利率下跌3.5個百分點至33.2%，純利按年下跌20.2%至10.93億元。收入下跌主要受出口美國的深加工產品銷量下降所致，而集團積極發展毛利較高的高附加值產品，下半年業績有望改善。

　　集團大力發展毛利率超過四成的鋁合金模板，其發展空間非常廣闊。目前鋁模板主要應用於建築行業，可降低施工成本及提升施工效率，銷量日益增加。內地每年約建七至八萬棟大樓，去年約有5000棟大樓採用鋁模板，仍有一定增長空間。為滿足需求增長，集團調整產能結構，截至七月份已有19鋁模板生產線，明年再新建30至40條生產線。

　　另方面，鋁模板技術含量高，而且高品質鋁模板需要用75MN及以上噸位大擠壓機，行業門檻較高。去年集團訂購99台擠壓機，當中包括19台75MN及以上大擠壓機，兩至三年才完成交收，令競爭對手難以擴張。同時，集團早前購入的兩台超大225MN擠壓機，一台已於二季度投產，另一台亦可於年底前投產，有利集團形成壟斷地位。

　　估值方面，以10月26日收市價4.4港元（下同）計，中國忠旺市盈率（P／E）和市帳率（P／B）分別為7.39倍和0.71倍，估值吸引。集團早前完成收購德國高端鋁擠壓企業烏納鋁業，擴展海外版圖，並進一步完善產品結構，發展前景廣闊，投資者不妨在4.2元附近買入，目標價5.5元，止蝕位3.7元。

　　（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）