上周美聯儲公布上月會議紀要，各官員對通脹延遲看法漸趨分歧。有部分官員認為需要更多良好的經濟和通脹數據支撐，才能確保美國未來繼續加息更為恰當。基於對未來加息步伐改變的疑慮，為美元近期上升動力帶來了一定阻力。周五的消費物價指數和零售指數都未能好於預期，再次令看空美元者「歡喜若狂」，為美元帶來更沉重沽壓。

　　似乎市場認為美國加息步伐之路仍是滿途荊棘。一方面在延遲通脹產生疑惑和擔憂，另一方面，又為明年二月誰真正入主美聯儲主席之位及其對加息政策的延續性能否接近耶倫理念而迷惘，而最終會否「爆冷」由耶倫續任？這些都會令市場對未來貨幣政策不確定性產生疑慮。但隨着特朗普本月底前公布「王者」誰屬，估計很快有更清晰的導航。

　　美國總統特朗普最終會否改變不承認伊朗核協議的言論，並且能達成一個新的協議，再次避免中東局勢緊張？而另一邊廂，美國國務卿能否在外交上拆解美朝雙方戰爭危機？而特朗普在外交上的言論又是否會繼續出位，這都是現時避險情緒經常波動之底蘊。政治消息，從來飄忽不定，不易猜估。在政策上的改變，可帶來深遠的影響，然而，口舌之爭，最終只會原地踏步。

　　1285關暫難跌破

　　環顧全球利息去向，除了美、加在利息上先行了多步外，似乎暫時看不到經濟成熟國家有迫切性加息趨向。就算具加息條件的英國，由於在脫歐長期談判上仍會在經濟層面上產生很多不確定性，這樣，就算最終作出了加息行動，其步伐又是否會相當緩慢呢？最新民調顯示，日本首相安倍晉三在本月22日提早大選中會贏得三分二的多數議席，估計會延續寬鬆政策。

　　近大半年來，美元受多方夾擊而回落，特朗普在經濟施政上的成效不佳、美國加息的不確定性、美國外交政策上的立場飄忽不定，這些都為市場對美元帶來不信任票。然而，近期再掀起「具藍圖性」的加息步伐，再次帶動美元走強，能否真的延續下去？特朗普和候任聯儲局主席將成為兩大關鍵人物。

　　總括而言，各種技術指標顯示金價只是在強勢初現，究竟連升六天的金價能否再下一城，挑戰9月高位1312-15美元，本人估計還要更多配合下才會成功，例如外圍局勢再度緊張和加息延續性等因素。本周焦點將會落入美國褐皮書上，相信對美經濟方向有更多參考價值。周初估計金價會稍微調整，1305-1308美元仍是向上挑戰更高的阻力，下位1298-1302美元是回調的第一道支持，估計1285-1287美元暫時不易跌破。