瑞銀報告指出，復星國際（00656）計劃將所持28家物業公司股權，注入上海豫園商城（600655.SH），總代價241.6億元人民幣，相等於1.14倍市帳率。

　　完成後，集團於豫園的持股將由目前約26%增至約70%。交易正待監管機構批准。該行對上述交易看法正面，料集團今年可持續改善資產負債表，資產重組及去槓桿，同時亦可以令到集團物業資產能夠更透明地呈現市場價值。股份有望獲市場重估，重申「買入」評級，目標價14.9元。

　　該行料上述交易可令復星每股資產淨值提升2%，影響輕微。不過該行認為交易能簡化企業持股結構，有利收窄股價對每股資產淨值的折讓。

　　石藥今年有好開始

　　同時，瑞銀另一份研究報告，指即使計及人民幣貶值因素，石藥集團（01093）首季純利按年升26.2%，屬早前管理層預估20%至30%範圍的上半端。基於公司今年開局順利，考慮公司腫瘤科專利及仿製藥收入增加，毛利上升等因素，修訂全年預估，目標價由12.2元升至13.06元，評級「買入」。

　　報告指出，石藥的治療腦部缺血性腦卒中藥物恩必普（NBP）銷售按年增31.3%，該行料增長趨勢持續。另腫瘤科組合按年增長達80%，令瑞銀有信心公司可達成全年銷售增長50%的目標。仿製藥銷售增11.4%亦勝預期。

　　瑞銀又謂，產品組合和原料藥（API）盈利能力改善，令集團毛利率增820點子，惟經營利潤率僅增200點子，是緣於集團對腫瘤科及仿製藥加大推廣開支。管理層早前稱，計劃擴大腫瘤科藥物銷售團隊，由現時約500人擴至今年底的約700人。

　　新秀麗盈利料再提升

　　此外，瑞銀重申對新秀麗（01910）「買入」的評級，目標價由30元上調至36元，相等於2018年預測市盈率17倍。

　　報告指出，公司首季業績減輕投資者對其美國業務增長動力的憂慮，預計年度餘下時間，公司核心品牌銷售增長達到中單位數不成問題。報告又指，市場並未全面反映Tumi銷售增長潛力，以及Tumi及新秀麗核心品牌的毛利率上升空間，預期公司盈利在2017年下半年及2018年上升。

　　瑞銀上調對新秀麗2017年至2019年銷售預測9%至12%，反映Tumi品牌亞洲分銷由公司直接控制，以及直銷渠道增長。該行亦上調對公司在亞洲業務毛利率假設50至80點子，反映其在亞洲分銷網絡的改變，並上調對公司2017年至2019年盈利預測15%至20%。