花旗發表研究報告指，蒙牛乳業（02319）首季經營利潤率按年上升，收入錄高單位數字增長，表現符合預期。除此之外，蒙牛上周公布，發行15億元的可換股債券，有助降低其融資成本，並有望減持現代牧業，持股量由61.3%降至50%。

　　另外，該行又預期新期權及限制股份的計劃將於今年5月下旬及6月初落實，將成為股價向上的動力。

　　該行指首季毛利率上升，主要由於營運槓桿正面，綜合平均售價上升，奶粉成本下降，以及期內並無奶粉庫存出售虧損。該行維持蒙牛為內地消費股行業首選，予「買入」評級以及目標價19.45元。

瑞信料吉利今年毛利率改善

　　瑞信集團發表研究報告表示，吉利汽車（00175）預期今年毛利率可以改善，受惠新產品減少營銷開支，新廠房利用率有提升，而且零件採購成本自今年起減少。

　　瑞信指出，集團估計Lynk＆Co．今明兩年分別可售出1.5萬及15萬部，代理數目中期可以增至300至400個，品牌的毛利相對較低，將來可以繼續增長。至於其他型號汽車，管理層預料博越及帝豪GS短期供應面臨樽頸，8月份應可以解決問題，同時會推出更多新型號，包括X1迷你SUV（運動型多用途車）、X3小型SUV、帝豪RS中型SUV及MPV（多用途汽車）等。

　　該行維持吉利汽車「中性」評級，目標價11.4元。

　　野村發表研究報告表示，金山軟件（03888）於今日公布首季業績，估計收入按年增長37%至24億元人民幣，或高於市場預測2%，而非通用會計準則每股盈利料達0.26元人民幣，按年升9%，大致符合市場預期。該行維持金山軟件「買入」評級，目標價27港元。

　　網上遊戲業務方面，該行估計按年增長74%至7.95億元人民幣，主要受手機遊戲《劍俠情緣》所帶動，並預計雲服務、辦公室軟件及其他收入按年大幅增長103%至4.26億元人民幣，受KS雲及WPS所帶動。目前Cheetah佔整體收入50%，該行相信其按年升幅只有9%至12億元人民幣。

　　野村指，金山軟件管理層早前透露，目標與騰訊（00700）於今年9月合作推出《劍俠情緣Ⅲ》，不過，倘騰訊決定延遲推出新遊戲，以理順其手遊收入增長，該行不會對此感到驚訝。同時投資者將會關注分拆WPS於內地A股上市事宜，該行估計WPS的估值達60億元人民幣。

　　該行估計金山軟件網上遊戲業務價值達33億美元、而WPS及雲服務業務的估值分別達8.5億美元及10億美元，並料金山軟件2017至2019年盈利複合年增長率為38%。