圖：點心債市場今年表現疲弱，總規模首次錄得收縮

　　【大公報訊】受人民幣貶值拖累，離岸人民幣債券（俗稱點心債）市場活動持續疲弱。根據滙豐統計，截至今年11月底，點心債發行量約2770億元（人民幣，下同），按年減少12%；點心債餘額截至10月底縮減至6000億元左右，較去年底減少18.8%，將是點心債市場規模首次錄得收縮。

　　在人民幣兌美元的貶值預期持續，以及香港人民幣存款持續下跌的情況下，中國財政部今年下半年在港發行的人民幣國債，無論是機構投資者部分、還是零售國債部分，其票面息率都是歷來最高，反映人民幣資產對投資者的吸引力下降，以致發行人需要相應提高票面息。

　　滙豐環球研究中國研究分析師黃朵解釋，點心債以人民幣計價，在人民幣兌美元持續面對貶值壓力下，對點心債市場的影響「肯定負面」；若以美元計算，點心債在2015年和2016的總回報「幾乎等於零」。

近兩年總回報近乎零

　　滙豐維持原有預測，估計今年全年的點心債發行量將介乎2600至3000億元；明年發行量估計進一步下跌，介乎2200至2600億元。

　　今年以來，點心債市場的表現持續疲弱，一手市場的發行量一直偏低。展望2017年，渣打香港中國宏觀策略師劉潔預期點心債市場仍會「非常沉寂」，發行量和贖回量都會持續低企。此外，由於離岸市場的資金成本高企，亦會影響投資者對點心債的需求。