圖：交銀國際首席策略師洪灝（右）與研究部主管鄭子豐/大公報記者林靜文攝

　　交銀國際昨日舉行2017年投資展望發布會，首席策略師洪灝表示，在美國加息憂慮和人民幣貶值的壓力下，市場焦點將逐步由國際、資產、行業配置轉移至選股，盈利增長的重要性將高於估值水平上調。他預期，明年上證指數合理水平在3300點，上下浮動500點，至於港股將有望上升10%至24000點上下，惟受到外圍環境影響，料明年恒指表現不會特別好。/大公報記者 林靜文

　　洪灝表示，明年將有兩股相反力量影響恒指表現，包括外圍環境和內地去槓桿，而年初港股因內地熔斷一度跌至18000點關口，具有非常高的配置價值，現時已有所減弱。

　　內地資金料仍熱衷房地產

　　內地經濟方面，洪灝指出，內地的實際利率已跌至歷史新低，令債券、房地產和大宗商品出現泡沫，內地經濟或延續L形軌跡。央行公布上月新增人民幣貸款近8000億元，他認為，反映在股市和債市表現較差的情況下，投資者仍熱衷於房地產市場。

　　市場預期美國加息在即，洪灝說，有人認為加息幅度小，對本港樓市影響不大的想法是錯誤的，因本港按揭年期長，故對長期負債的資產會有相當影響。

　　互聯互通措施長期利好

　　交銀國際房地產及文旅博彩行業研究執行董事劉雅瀚補充說，加息與否，料均為本港樓價帶來20%至30%的下調壓力，而在高樓價下，投資者收取的租金僅約50基點，故若加息潮再起，或出現負收益的情況。

　　至於本月初開通的「深港通」表現平平，洪灝說，不應以短期來解讀有關政策，強調「互聯互通」措施長期利好，是格局性的改變。他續說，開通初期北上資金多過南下資金，且多數進入內地創業板，但相信隨着內地逐步開放資本帳和市場開放，北水南流才是大方向。

　　他又認為，香港雖面對互聯互通計劃的擴容和人民幣貶值壓力，而美元走向，南向資金流動也將有助抵銷香港所要面對的資金流出壓力。

　　被問及內地政府加強資本管制以控制資金外流，他表示，人民幣兌美元貶值速度快，加強資本管制是不可避免的，而在人民幣貶值的情況下，料對企業會計上帶來壓力。

　　交銀國際2017年首推股包括中信銀行（00998）、中鐵建（01186）、北控水務（00371）、瑞聲科技（02018）、環球醫療（02666）、騰訊（00700）、李寧（02331）、東阿阿膠（000423.SZ）、中海物業（02669）和國壽（02628）。上半年看好金融、材料、能源、工業、技術和可選消費板塊。