圖：有言論認為，煤價近期瘋漲，與下游電力公司的冬季儲煤、運輸需求未跟上，及游資炒作有關

　　近數月煤價節節上揚，作為煤價風向標的環渤海動力煤價格指數（BSPI）已連漲18期，且突破每噸600元（人民幣，下同）大關，相比7月初的每噸370元，急升60%；北方港口5500大卡動力煤市場價更突破每噸700元的大關。不過，11月8日，BSPI環比下跌每噸1元，打破了煤價近期高升不跌的神話。那麼煤價會否一蹶不振，或是喘息再上？投資煤股須格外關注。/大公報記者 陳盈妝

　　市場認為，煤價近期的瘋漲，與煤下游電力公司的冬季儲煤、運輸需求未跟上，及游資炒作有關。早前《新華網》引述國家發改委負責人稱，近期動力煤價上漲，是國家去產能、控產量政策的效果顯現，也有階段性、偶發性因素疊加造成的非理性成分。事實上，今年以來，發改委致力全面推行去產能和供給側改革，煤炭產量明顯下降，首3季原煤產量同比下降超過一成。正是去產能政策有成效，為煤炭供求關係埋下伏線。

　　今年夏季，全國多個城市持續高溫，致使耗電量大增，拉動發電用的燃煤需求上升。在運輸方面，限制貨車超載政策出台、大秦線經歷秋季檢修，再加上鐵路運力原來就有限，使運煤量出現短期缺口。與此同時，電力公司開始季節性儲煤為冬季作準備，而部分煤礦7月關閉，更使供應一度偏緊。由於諸種因素，煤炭供應在東北、西南、華中等地區出現緊張，推動了煤炭價格不斷上揚。

　　鐵路煤炭運量快速上升

　　中國煤炭運銷協會數據指出，截至上月30日，秦皇島港5500大卡低硫動力煤平倉價格漲至每噸660至670元，創了2012年7月以來新高。煤炭企業受惠，以中國神華（01088）為例，其第3季營業收入環比增長17.19%。兗州煤業（01171）、中煤能源（01898）等煤炭股一度累升30%。

　　為應對煤炭供應短期緊絀，內地相關部門曾多次調控，包括發改委9月8日啟動「穩定煤炭供應、抑制煤價過快上漲預案」的二級響應機制，日增產約30萬噸；9月23日又啟動一級響應機制，日增產約50萬噸；10月1日，再增加一批安全高效的礦井參與產能釋放，日增產能約100萬噸。據最新數據顯示，10月中旬，國有重點企業煤炭產量達4900多萬噸，創今年4月以來新高，9月中旬按月回升13%。據悉，增加煤炭供應的措施仍在不斷強化，預計後期煤炭產量將大幅增長。

　　煤炭運輸的配合也在加強。10月20日，中國鐵路總公司要求全路所屬鐵路局，優先安排電煤等重點物資的裝車。在吉林、川渝、兩湖等重點區域，電煤運輸的保障力度獲特別加大。秋季檢修結束後，大秦線後期的單日運力可望達到120萬噸以上，較檢修期間增加20萬噸左右，將快速提升北方港口的庫存。

　　發改委負責人表示，後期煤價不具備繼續上揚的基礎。他解釋，先進產能逐步釋放、鐵路運煤量大幅增加，當前電廠的煤炭庫存已大幅上升。庫存方面，中國煤炭資源網資料顯示，環渤海目前5個主要港口的存煤達1500萬噸，比前期低點增幅近50%；而經全國統調，電廠煤炭庫存突破了1億噸，比前期低點增長14%，可用23天，其中重點電廠存煤近6500萬噸，比前期低點增長35.4%，可用21天。

　　業界月底商共識

　　該負責人續稱，庫存充足的形勢下，煤價仍繼續上漲，是脫離供需基本面的非理性上漲，不可持續，有一定借機炒作的因素在推波助瀾。他認為，或許當前的升幅已預支了冬季煤價上漲的空間，加上先進產能將進一步釋放，中間商的囤煤逐步投放市場，煤炭失去價格上漲的基本支撐因素。

　　有業內人士稱，在政府相關部門及行業協會的推動下，近期已有部分煤炭企業與用戶基於長期共同利益，於中長期合同達成初步共識，包括有意向使5500大卡動力煤合同的基礎價格在每噸535至540元間簽約。事實上，在過去的周末，神華、伊泰、中煤已響應11月3日發改委的號召，逆市下調現貨煤炭價格每噸10元。11月7日，兗煤也發公告對煤價進行調整，動力煤（洗動力、混煤）每噸降10元。

　　11月8日，四大央企—神華集團、中煤集團、中國華電集團、國家電力投資集團，簽署了首批電煤購銷中長期合同。此外，2017年的全國煤炭交易會將於月底舉行，屆時業界將討論煤炭價格的合理水平與行業的升級。11月8日，環渤海動力煤價格指數收報每噸606元，環比跌1元，終止了連續18期上漲的局面。事實上，市場渴望煤價告別大跌大起，走向平穩。