圖：滙控終於拿下五十元關，收五十元二角半，這是最令小戶開心的事情了

　　環球股市迅速收復英國脫歐失地以及美國就業與新屋動工數據有所改善，令聯儲局加息預期再度升溫，美元匯價創出四個月新高，但憂心資金流向出現新變化，金融市場可能又要面臨新一波震盪。事實上，即使近月恒指急速反彈，呈現技術性熊轉牛，惟目前仍難言轉勢，畢竟強美元始終對本港以至世界經濟構成一定負面影響。

　　環球資金呈無序波動

　　英國公投退出歐盟，歐洲、英國及日本央行迅速作出回應，聲言進一步加碼放水，暫時穩住金融市場的信心，環球股市經過三周反彈之後，升上八個月以來高位，其中港股更輾轉上試二萬二千關，從今年一月的三年低位計起，迄今累積升幅已接近兩成，進入技術性牛市只是一步之遙。

　　不過，近期環球股市回升，只能視為一次超賣大反彈，基本因素並無有明顯好轉，金融市場仍然潛伏風險，例如美國加息又再高唱入雲。

　　股匯面臨新一波震盪

　　上月非農新增職位急增二十八萬七千個，加上新屋動工率按月勁升百分之四點八，聯儲局加息預期迅速升溫，年底上調利率機率由一個月的不足兩成急升至五成，美元匯價應聲上升，美匯指數高見九十七點二三，為四個月最高。由此可能造成環球資金出現無序波動，股匯市場面臨新一波震盪，新興市場貨幣與股市將首當其衝。

　　事實上，港元跟隨美元上升，對本港經濟構成負面影響，港匯進一步走強令連跌十多個月的旅遊與消費行業雪上加霜，恐怕第三季觸底回升無望，加劇下半年本港經濟下行壓力。在缺乏基本因素支持之下，港股難言轉勢向上。

　　世界經濟面臨新危機

　　值得注視的是，市場原本以為英國脫歐引發後續政治風暴，迫使美國暫緩加息，但環球金融市場出乎意料之外迅速回穩，若然聯儲局真的在九月加息，屆時可能刺破美債超級大泡沫，還引發全球資產價格急挫。

　　其實，當前世界經濟形勢危機四伏，黑天鵝亂飛，投資者不要被近月股市大反彈所誤導。

　　一是英國脫歐餘震未了。新任首相文翠珊表年內都不會啟動脫歐程序，成為困擾世界經濟重大不利因素。

　　二是地緣政治風險上升。土耳其爆發未遂政變之後，對法官、大學院長進行「大清洗」，已引起歐美不滿，令人關注土耳其「入歐」不成之餘，甚至有可能退出北約組織，帶來政治衝擊不下於英國脫歐，最終必然禍及世界經濟。

　　三是法國、德國恐怖襲擊頻生，歐洲經濟進一步受創。意大利銀行壓力測試結果月底公布，備受市場注視，第三大意大利銀行資金缺口很大，估計壞帳高達五百億歐元，歐洲銀行系統性危機已一觸即發。更重要的是，恐襲事件無疑助長脫歐派勢力擴張，歐洲一體化面臨更大考驗。

　　四是美國連續發生報復性殺警事件，這對主張反移民、貿易保護主義的總統候選人特朗普甚有利，一旦爆冷當選，美國以至世界經濟將一同遭殃。

　　環球經濟與金融市場持續不穩，滙豐控股（00005）未必能企穩於五十元以上水平。