【大公報訊】美股長達七年牛市，標普500指數現價估值高於歷史平均值，使到不少大行頻頻喊沽美股，商品大王羅傑斯更揚言已沽空美股指數。不過，富達國際股票部環球投資總監Dominic Rossi對包括美股在內成熟市場的風險資產看法樂觀，主要由於股息回報優於債券，所以即使資金持續由股票基金流走，但美股持續走高。

　　高盛早前對美股發出警示，認為受到估值偏高、盈利增長疲弱等因素影響，美股出現大幅調整的機會愈來愈高，暗示回調幅度可能達到兩成。然而，雖然美股估值已高出歷史平均值，但相較高位仍有一段距離，且環顧全球其他股市，可投資的市場寥寥無幾，因此，美股至今仍受不少投資者青睞。

　　Rossi表示，美元匯價單邊向上走勢於今年二月終止，這不單對金融市場，甚至對環球經濟都有「療傷之效」。環球製造業有望在今年下半年觸底，估計到年底將可以見到正面信息。因此，他對未來數年成熟市場的風險資產前景持樂觀看法。就美國上月非農新增職位意外地只有3.8萬個，Rossi稱，美國已接近全民就業，上月就業數據乃是因為市場已經成熟；與此同時，由「職位增長」階段，轉而「工薪增長」階段。

　　Rossi稱，儘管近年持續有資金流出股票基金，但包括美股等股市卻反覆走高，當中原因可能涉及風險溢價。全球主要國債孳息率已跌入負值，但據富達統計，以美元計，今年全球股息率為2.8%，明後年分別為3%、3.3%，這主要由美國企業貢獻，過去五年股息複合增長近12%。全球企業淨收入增長則會由今年跌0.8%，到明後年的升12.1%、11.1%，其間的波動是受能源企業影響。