圖：愛奇藝於上月底宣布愛奇藝知識、愛奇藝教育、電視果、萌狀元整合成立「遍知」教育，打造在線教育內容分發和運營平台。

　　百度集團旗下的視訊網站平台愛奇藝（美：IQ）去年8月傳出在港二次上市消息，在此前阿里巴巴和騰訊也相繼傳出有意收購百度所持的愛奇藝股份，受消息影響當日盤前股價一度漲逾四成，這反映出互聯網公司及資本市場對愛奇藝的高度關注。身為國內長視頻行業的龍頭平台，雖然至今未有盈利，但證券界依然看好愛奇藝的中長期投資前景。\大公報記者 吳榕清

　　交銀國際發布報告認為，愛奇藝短期會員數增長仍有壓力，但看好其中長期估值提升潛力。該行預計愛奇藝去年四季度收入為75億元（人民幣，下同），淨虧損15億元；內容成本佔收入比69%，經調整淨虧損率20%，同比收窄9個百分點，受益於限薪令及持續的內容成本控制。調價對ARPU拉升或在下一季度開始體現，同時頭部內容將驅動一季度會員恢復增長。

　　疫情改善 有利廣告業務

　　愛奇藝去年第三季的業績顯示，集團季內收入為72億元，按年下跌3%，高於市場所預期的71.9億元。集團期內虧損收窄，第三季虧損12億元，按年減少67.7%。翻查財報可知，愛奇藝的最大收入來自會員會費，最大的支出是內容支出。提升公司的盈利的重點就是要找到在內容支出和會員會費中的平衡點。

　　不過，高品質的內容需要較高的製作費用，愛奇藝在內容製作上投入巨資，一旦相關支出無法拉動相應的營收，必然會造成業績虧損。所幸連年的高投入也換來付費會員數量的快速增長，這使得愛奇藝成為了國內長視頻行業的龍頭平台。

　　券商看好愛奇藝去年第四季表現，中信証券發布報告預測指，其第四季營收預料達至73.4億元，其中會員／廣告收入分別為38.74億／18.4億元。預測長期趨勢上公司會員數將平穩增長，疊加內容成本優化，有望驅動公司運營效率逐步提升。

　　另外，隨着今後新冠肺炎疫情控制向好，該行認為公司廣告業務仍有改善空間。因此。該行長期看好中國互聯網視頻行業的發展，愛奇藝作為行業領先玩家預料將受益，維持「增持」評級。

　　目前國內的長視頻行業的市佔率基本上被愛奇藝、騰訊視頻、優酷及芒果TV瓜分，在趨於飽和的市場中，在內容上投入再多，對提升新會員的數量的作用趨弱。對此，愛奇藝的解決方式是走出國門，向海外市場進軍。

　　先攻東南亞 擴會員數

　　愛奇藝2019年的財報中披露，公司將於2019年年底拓展海外業務運營，並且已經推出了支持六種語言的iQIYI應用程序，正在各地尋找當地合作夥伴以推廣產品，目前主要開拓東南亞市場。

　　市場分析指出，雖然愛奇藝在短期盈利難度較大，但是若可以增加全球範圍內的會員數量，提升國際影響力，便能夠形成未來盈利的用戶基礎。以Netflix為例，2015至2019年，Netflix來自國際市場的收入增長都高於國內。