圖：中移動（00941）

　　隨着地緣政治風險上升與內地經濟復甦預期升溫，南向資金持續淨流入港股市場，北水配置明顯偏好估值具吸引力、分紅穩定及科技屬性突出的個股。中國移動（00941）憑藉全球通信運營龍頭地位及穩健的基本面表現，成為資金青睞的「壓艙石」。

　　中移動建立全球最大通信網絡，截至2024年底擁有10.04億移動用戶。2023年公司營收突破萬億元大關，成為全球收入規模第一的通信運營商。2024年實現營收10407.59億元（人民幣，下同），同比增長3.1%；淨利潤1383.73億元，同比增長5%。2025年一季度繼續保持穩健增長態勢。淨利潤連續多年穩健上升，反映公司管理效率與業務模式具備強抗周期屬性。

　　公司移動雲收入突破千億元大關，增速保持在20%以上，展現出強勁的發展勢頭。個人業務方面，5G滲透率持續提升，2024年5G用戶超10億，每月每戶平均收入（ARPU）值增長顯著。

　　AI與雲業務雙驅動

　　隨着內地人工智能（AI）大模型（如DeepSeek）落地提速，中移動在雲計算和互聯網數據中心（IDC）方面的長期投入正在迎來回報期。數據顯示，中國移動IDC機架總數近48萬架，在三大運營商中佔比居前。

　　數據顯示，2024年至2027年雲計算行業估計複合年增長率（CAGR）預計達18%以上，公司移動雲業務具備持續高增長動能，並可能在AI基礎設施建設潮中實現價值重估，成為繼傳統通信業務後的「第二增長曲線」。

　　中移動是市場上罕見兼具「高股息+低估值+增長邏輯」的核心資產：2024年派息總額超千億元，股息率達7厘以上，遠高於國債利率；近十年持續提高股利支付率，2025年起有望穩定在75%以上。

　　對比海外運營商，中移動仍存在明顯估值折價，並有券商預估公司2025年股息率高達6.4厘，位列同業之首，預計隨着5G資本開支高峰結束和雲業務規模擴大，公司盈利能力和股息增長將獲得多重利好支撐，值得關注。

　　（作者為獨立股評人）