圖：九龍倉集團（00004）

　　九龍倉集團（00004）近日股價表現強勢，從低位累升超過三成。香港銀行同業拆息（HIBOR）已從約4厘大幅降至約0.54厘，對地產股帶來正面影響。分析指，在借貸成本下降下，預測浮動息率債務融資成本年化每下降1個百分點，降低的融資開支，地產商的盈利可平均增加5%，或可因此改善派息比率。

　　本地業務方面，九倉在五一黃金周期間表現各異，集團主席吳天海認為，旗下尖沙咀零售物業銷售表現較好，銅鑼灣的表現則稍為令人失望，認為是遊客消費習慣改變。而旗下尖沙咀酒店的整體房間收入按年有雙位數升幅，入住率與去年相若，房價有進步。

　　吳天海又說，續租租金相對上克制，租務亦會較靈活處理，期望維持較高的出租率，而租金收入亦保持合理。他未對下半年表現不太悲觀，事實上本港持續有盛事活動，演唱會及體育項目陸續有來，啟德體育園開幕後亦進一步帶動人流。他又認為，假如金融市場繼續向好，樓市企穩，加上最近利率回落，港元轉弱將有助香港零售表現。

　　內地業務方面，現時寫字樓供應量確實遠多於需求量，在目前經濟情況下，上行空間有難度，但九倉在個別城市物業銷情不錯。集團首季內地重要城市的零售銷售同比有中單位數的增長，而酒店入住率也一直不錯，同比持平，惟平均房價同比出現低單位數下跌。

　　內地業務表現穩健

　　九倉一直在內地投資物業表現出色，集團一系列國際金融中心均位處當地中央商務區的核心地帶，地點位置優越，加上品牌及其經驗，凝聚零售商及顧客的群聚效應。直至2024年年底，集團內地發展物業的未售土地儲備為120萬平方米。由此可見，九倉值得中長線吸納並持有。

　　（作者為獨立股評人）