香港領先的醫藥企業雅各臣科研製藥（02633）最新發了盈喜，預計2025財年持續經營業務溢利同比增超40%，股東應佔溢利增超10%。

　　新產品落地 業務增長添動能

　　雅各臣近年發展穩定，上半年度非專利藥業務佔總收入約70%，專科藥物佔比逐年提升至30%，反映公司向高附加值領域轉型的戰略。公司2024年研發投入佔收入比約8%，儘管略低於行業龍頭，惟新產品管線（如抗腫瘤藥物、慢性病專科藥）的逐步落地，為其增長注入新動能。

　　雅各臣受惠於國家政策紅利，香港及大灣區醫療需求增長，尤其是老齡化加速推動慢病藥物市場擴容。雖然競爭壓力下，非專利藥領域面臨內地藥企低價競爭，價格戰可能侵蝕其利潤，惟公司具創新元素，專科藥物研發前景具投資價值。

　　雅各臣成本控制與經營槓桿優化將支撐利潤釋放；新產品增加，如2024年獲批的糖尿病藥物，將成為未來新增長點。

　　雅各臣股價走勢，短期受益於盈喜兌現，具備配置價值。中長期看，可關注專科藥物研發能力及市場拓展效率，相信可在競爭中鞏固行業地位。公司盈喜預告印證了其戰略調整的初步成效，醫藥行業的特殊性要求企業兼具「穩」與「變」，相信可持續優化產品結構、強化研發壁壘，有望從區域性藥企進階為創新驅動型龍頭。公司股價近日受盈喜帶動，建議逢低買入，作中長線持有。

　　（作者為獨立股評人）