圖：紫金礦業（02899）

　　紫金礦業（02899）在2025年一季度公司礦產金產量同比增加13%，礦產銅產量同比增加9%，礦產鋅產量同比下降10%；實現營業收入789.28億元（人民幣，下同），同比增加6%，實現歸母淨利潤101.67億元，同比增加62%，礦山企業毛利率為59.94%，同比增長5.44個百分點。

　　估值與分紅優勢明顯

　　與2024年第四季度環比，2025年第一季度礦產金產量環比增加2%，礦產銅產量環比增加3%，礦產鋅產量環比下降9%；營業收入環比增加8%，歸母淨利潤環比增長32%，2025年第一季度礦山企業毛利率為59.94%，環比增長1.23個百分點。

　　從市盈率與市淨率的角度看，紫金礦業的估值水準較同業其他上市公司偏低，較其自身歷史而言，當前其市盈率處於近10年歷史分位數的10%水準以下，估值方面優勢明顯。在分紅方面，根據公司公布的分配預案，董事會建議公司2024年度股利分配預案為每10股派發現金紅利2.8元（含稅）。公司在估值與分紅領域優勢明顯。

　　國際金價在近一年連續創新高，未來金價漲幅存在放緩的可能，但貿易摩擦、美國通脹預期上升等因素提升了資金的避險需求，金價在未來一段時間或仍將維持高位。紫金礦業在生產能力、盈利能力、資產穩定性與估值分紅方面均存在優勢，紫金礦業股價未來仍將保持穩中有升的趨勢。

　　（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監會持牌人士，並沒持有上述股份）