圖：有投資機構分析認為美元資產可能進一步下跌，建議增持中國相關資產。

　　美國肆意發動關稅戰，嚴重打擊全球對美國的信任，更暴露出美元資產潛藏巨大下行風險。就算特朗普在關稅政策的立場稍為軟化，但國際資金對美國股債的投資信心已受到重擊，全球掀起美元資產撤資潮，美國股債陷入長期跌浪。

　　美股三大指數上周反彈2.4%至6.7%，主要是技術性超賣反彈，美國銀行報告認為，股市不確定性持續，宜趁美股、美元反彈沽貨套現。事實上，美股基本因素受累關稅戰急速轉壞情況持續。多間美國企業發出業績預警，其中半導體產業受到關稅政策所重擊，據報英特爾將會裁減20%員工，涉及2.18萬人，將是英特爾在1968年成立以來最大規模裁員，而微軟、亞馬遜亦相繼暫緩投資數據中心。

　　因此，特朗普的關稅政策反而打擊企業投資美國的意欲，重振製造業、讓美國再次偉大將成為空話。事實上，美國受到中國反制措施的負面衝擊，美國新興產業發展受阻，特斯拉創辦人馬斯克直言其人形機器人「擎天柱」（Optimus）生產計劃，正受到中國對稀土磁材出口限制的影響。

　　美元現信心危機 美匯累瀉10%

　　與此同時，關稅政策迅速衝擊美國就業市場及實體經濟，作為美國最大集裝箱港口之一的加利福尼亞州南部的長灘港，預期港口船舶數量將大減近半，相關物流運輸行業面臨大量失業。因此，美國經濟已支撐不住，迫使特朗普在關稅政策立場上軟化，例如可能對進口汽車零件加徵關稅25%做法作出調整，以紓緩美國車企的經營壓力，特朗普急急轉軚打救汽車業，可惜的是早知今日，何必當初？

　　自特朗普上台以來，全球看淡美元，美匯指數急速轉弱，今年累跌近10%，已出現美元信心危機的徵兆。

　　美國肆意加徵關稅，佔人便宜，已失去全球投資者的信任，從近期美國股債沽壓沉重可以反映出來。值得留意的是，關稅戰、貿易戰暴露了全球過度側重投資美國股債資產的脆弱性問題，忽視美元資產潛在巨大風險。

　　美股估值見頂 資管減倉10%

　　全球最大主權財富基金挪威央行投資管理（Norges Bank Investment Management）在今年首季投資虧損400億美元，為六季以來最差，且尚未反映美國在4月實施對等關稅的影響，投資出現嚴重損手，主要是基金約六成資產都在北美，包括持有美國科技股及美國國債，這對其他主權基金、資產管理公司、退休基金而言是一個重要警號。近月投資市場大冧市，印證美國資產不避險、不安全、有必要適度削減持倉，繼而不利美元主導全球地位。

　　避險升溫 資金流向中國歐洲

　　其實，投資大行紛紛看空美國資產，直指美股估值已見頂，形成長期跌浪。富瑞集團（Jefferies Group）分析認為美股、美債、美元可能進一步下跌，建議投資者在均衡的投資組合上，增加中國、歐洲、印度等相關資產，認為美國資產已觸及歷史高位，美元形成了長期走弱之勢。此外，環球資產管理集團駿利亨德森資產管理基金，正研究削減組合中的10%美國資產，將資金換馬至中國、中東及歐洲等市場。

　　總而言之，特朗普關稅政策引發全球對美元資產投資的抵制，掀起大規模股價撤資潮，美國金融、經濟加速衰落是無可避免。