特朗普終拋出貿易戰核彈「對等關稅」，其影響有目共睹，整個世界經貿已被改變，有西方媒體更指此乃全球化的終結。無論如何，對特朗普的關稅策略務必要深入了解以便應對。

　　美國本來如一般發達國平均關稅率較低，但善用一些世貿外的單邊政策提高一些稅率。中國常是受害者，但影響屬局部性。到了特朗普1.0卻有大創新：對中國啟動了全面貿易戰，中國亦作出還擊。到特朗普2.0關稅打擊變本加厲，貿易戰全面展開，範圍遍及全球不止於中國。此次又有政策創新：通過宣布美國進入緊急狀態來推出「對等關稅」這前所未聞的一招。關稅率逾二成也達新高。有美國研究指此乃百年來新高，更有人認為已超過1930年胡佛總統的高關稅政策時代的稅率。一般西方學界均認為該次高關稅政策及外國的反擊導致了大蕭條，甚至之後的二次世界大戰。近世總統如里根及布什等均引以為戒。在百年巨變下歷史正出現驚人的相似，特朗普成了胡佛2.0。

　　特朗普的關稅性質其實很複雜。關稅首先是促進「幼稚產業」（infant industry）的產業發展政策工具，特朗普亦有此意，望能藉此吸引製造業投資赴美。其次是財政平衡政策工具，美國政府估計10年可增收5至6萬億美元稅款，足可部分抵銷維持減稅措施帶來的財政收入短缺。還有這也是國際鬥爭工具，以此迫使別國讓步，令美國收穫經濟或政治利益。因此這次關稅出台可能有價講，但由於特朗普等錢用，故稅率或可稍作調整卻不會大減。

　　衰退與通脹風險增

　　「對等關稅」稅率之高，連聯儲局鮑威爾也說意外，故其震蕩力巨大。隨之而來對美國的經濟影響須細加評估。市場對前景悲觀幾成共識，首先是怕衰退機率大升和出現滯脹。關稅必帶來成本推動型通脹，估計每年每個家庭開支將增加1200至4000多美元不等。關稅乃累退型稅收，對低層打擊尤大，很多本已捉襟見肘者此乃雪上加霜。高通脹高利率再加上其他不利因素，增長必將下降，故可能出現比滯脹更嚴重的衰退（recesflation）。

　　其次，貿易逆差未必改善，關稅或令入口減少，但外國反擊也可令出口減少。美國入口多必需品剛性大，且本國生產替代不了，而美國出口大部分有替代，反擊者的選擇不少，一些新趨勢更值得注意。除了外國政府反擊外，一些國家還興起了民間抵制美貨浪潮，包括不去美國遊。部分盟友還開始重新審視購買美國武器，特別是F35戰機。最後財政平衡也未必改善甚或惡化。入口減少令關稅亦減，經濟若衰退入口減少更多。同時工資利潤等稅收將減少而福利開支將大增。