圖：拼多多（PDD.US）

　　在美上市的拼多多（PDD.US）是內地互聯網第二季業績增長最快的公司之一，但8月26日公布業績後，在美股重挫28.5%，創2018年上市以來單日跌幅紀錄，市值蒸發近400億美元，到底發生什麼事？

　　拼多多面對着嚴峻多變的國際環境，加上內地經濟疲軟，為內地零售和電子商務行業帶來沉重壓力。

　　今年以來，為了應對電商行業競爭加劇，拼多多已做好犧牲短期利潤及收入，以及長期投入的準備。集團堅決進行平台和商家的生態治理，打擊不法作弊及劣質商家、推動產業帶及供應鏈升級、大幅度減免優質商家的交易手續費。

　　憑藉低價策略和豐富的商品選擇，拼多多旗下跨境電商平台Temu快速增長，Temu正在逐步調整全球化戰略，從最初專注於美國市場，同時積極拓展歐洲、拉丁美洲等新興市場。分析師預測，Temu的GMV將從2023年的190億美元，增長至2024年的530億美元，2030年有望達到1300億美元，預計最快在2025年實現盈利。

　　旗下Temu遭歐美打壓

　　拼多多第二季收入按年上升86%至971億元（人民幣，下同），按季增長放緩至11.8%，低於1000億元的平均市場預期，這也是集團自2022年第四季度以來，收入增速首次放緩及遜於預期。

　　拼多多業績其實不差，只是按季有放緩的趨勢，而且正在快速增長的Temu受到美國及歐盟的打壓，同時下沉市場開始受到同業競爭。此外，集團整體仍處於投入階段，聲稱未來數年也料不會進行回購或分紅。技術走勢方面，由於股價於2022年3月的23美元低位開始上升，至今年5月中165美元見頂，已大幅跑贏對手。股價現正經歷調整之時，不宜貿然買入。若要博反彈，可於80美元買入，中長線上望至大跌前140美元的位置，跌穿70美元止蝕。

　　（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並未持有上述股份）