本周黃金終能挑戰1800美元大關，周高在1807美元，但其後在連續的攻擊下，1800美元大關始終難以保持。在失敗站穩的情況下反而向下調整，目前預計黃金會保持高位震盪為主，撰文時於1792美元水平。雖然美聯儲加息力度的預期有所降溫，但是對於黃金市場來說力量還不足夠，所以金價未能進一步打開上方的空間。筆者認為現階段美聯儲需要權衡的是通脹降溫的速度以及經濟衰退的風險，這將會對金價造成較大的影響。經過前兩個重要的通脹資料公布後，目前顯示在美聯儲的大力度加息下，通脹確實有降溫的跡象，不過預計9月份的決議難以改變立場。

　　數據方面，美國7月生產者價格指數（PPI）月率錄-0.5%，是自疫情以來首次下降，加上周三公布的美國7月消費者物價指數（CPI）增速放緩，助長了市場對通脹見頂的預期。美國7月CPI年增幅從6月的9.1%高峰降到8.5%，剔除食物與能源價格的核心CPI年增率則持穩於5.9%，可說是為通脹觸頂提供明證。通脹降溫緩解了美聯儲繼續激進加息的壓力，投資者現在預期下個月加息50個基點的可能更大，而非75個基點。

　　筆者提醒讀者美聯儲在減緩實施其激進的貨幣政策之前，可能需要看到CPI有數月的下降趨勢，但即便美聯儲尚未贏得這場抗通脹鬥爭，但至少情況正在改善。

　　留意美下月通脹數據

　　在美聯儲的努力下，市場公布的PPI和CPI數據表現如市場所料降溫，這可能會導致美聯儲後續的加息力度減慢，這直接令黃金價格也是短暫衝到了1800美元大關上方，後續未能成功企穩，所以表明上方的壓力還是比較強大。接下來市場會開始逐步把焦點放在下個月的利率決議當中，這會對金價的後續走勢起到至關重要的影響。

　　技術分析方面，金價上攻無力突破前高有形成震盪下行走勢的跡象，目前指數平滑異同移動平均線（MACD）指標雙線處在多重頂背離形態的調整過程當中，暗示短時間內價格或難以重新開啟震盪上行走勢，下方重點留意1785附近位置的支撐效果。買家可看1794美元及至關重要的1800美元，但都要小心控制相關風險，上方再看則在1811美元。

　　相反賣家看準1785美元支撐，第一目標於1778美元，之後在1768美元。

　　（筆者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）