海豐國際（01308）業務主要集中於亞洲區，市場相對穩定健康，擁有一隻由96艘船舶組成的船隊，經營74條貿易航線，覆蓋74個主要港口和城市，充分受益於亞洲區國家的經濟和貿易增長以及當前市場形勢，並採用高頻率高密度的運營模式，實現業績高速增長和維持高派息率，投資者可以留意。

　　環球複雜形勢影響航運市場供需平衡。新冠疫情在過去兩年持續衝擊環球經濟和供應鏈的穩定，隨着各國需求的逐漸復甦，碼頭及國際物流配套設施供給出現不足，另一方面，各國對於低碳環保的重視，加速了老舊船舶的報廢，抑制集裝箱運力的增長，國際知名航運研究機構德路里預計2022年全球港口輸送量將增長4.6%，集裝箱船隊運力增速預計低於需求增速。同時，俄烏衝突已延續三個月以上，尚未有穩定跡象，影響了全球乾散貨及原物料運輸平衡，相關地區港口停擺，部分航運線路受阻。

　　業績逆勢高速增長

　　另外，近期中國主要港口的封控解除，各行業復產復工後，將有機會出現補償式航運發貨需求，以及下半年即將進入集裝箱航運旺季，有助於推動運價和運量齊升。加上，日前美國總統拜登表示，正考慮削減中國進口貨關稅，在當前高通脹的形勢下，該舉措符合中美兩國利益，若果實現，將顯著利好航運業。

　　積極把握市場機遇，業績逆勢高速增長。截至2021年末，集團年內利潤同比增230%至11.67億美元。毛利率由上年的26.4%升至2021年末的43.8%。今年首季，集團收入同比漲65.4%至10.34億美元，除受惠集裝箱運量及平均運費持續上升外，亦得益於集團靈活配置運力，即時關注港口情況並優化航線，提高服務質量以維持優質的客戶基礎。

　　此外，受益於市場趨勢，船舶租金見長，集團自有船舶成本優勢顯現，並且集團仍繼續擴充船隊，已於低價時訂購新船，將於2022年至2024年交付36艘新造船舶，中長期將為集團繼續帶來成本優勢。另外，集團一直維持較高的派息比率，近五年派息率均達70%以上，且近三年中有兩年派發特別息，令派息率達94%以上，對愛好收息的投資者亦較為吸引。

　　集團股價近期衝破早前的下降軌，相對強弱指標（RSI）升至60以上，技術上正轉向強勢，待市況緩和後有機會繼續向上挑戰。投資者可考慮價格回落於50天線約27.55元附近分段吸納，上望3月高位34.75元，止蝕價參考近期低位約25.0元。

　　（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監會持牌人士，並無持有上述股份）