過去多年美國股市一直走勢亮麗，成為全球股市大贏家之一，現在不少證券行也有提供買賣美股的服務，今天就為讀者分析一下美股，希望得到一些啟示。亞馬遜（NASDAQ：AMZN）是一隻過去點石成金的例子，如相信公司管理層眼光及執行能力，未來仍可留意。

　　亞馬遜由貝佐斯（Jeff Bezos）創立的網上書店可說是企業中的傳奇，由賣書起家，發展至包羅萬有的商品和服務，無論是庫存管理、服務和送貨均涉及，並已成為電子商貿和雲端運算巨擘。

　　亞馬遜其中一個主要收益是數碼廣告市場，今年預計可從該市場進帳超過110億美元。另外，公司最重要的「發明」是Amazon Web Services（AWS），可讓企業將運算和儲存外判給這個超級數據中心。AWS誕生於2000年代中期，開創雲端運算革命，顛覆利潤豐厚的企業運算和軟件市場。AWS目前營業年收入高達約360億美元，年增長率35%，營業利潤率介乎25%至30%。

　　亞馬遜於1997年以每股18美元上市後，先後三次拆股（兩次1拆2，一次1拆3），每股18美元的招股價目前成本相當於1.5美元，相對於目前約1865美元股價計，過去22年的回報相當於1242倍，即當時的1000美元投資現在已變成124萬美元。不過，亞馬遜的股價在2019年跑輸標普500指數，目前股價較2018年9月創下的歷史高位2035.8美元仍然低約8.4%。市場憂慮，公司正全力發展一日配送服務，導致相關開支不斷上升，拖累利潤。以2018年第三季業績為例，雖然收入按年增長24%，但運輸成本大增46%，導致淨收入下跌28%。

　　一日配送服務可吸納更多亞馬遜旗下的Prime訂戶，這些美國訂戶支付119美元年費入會。美國Prime訂戶數量估計為1.01億，為公司帶來龐大經常性收入。公司在去年12月26日的報告指出，去年聖誕旺季試用Prime的人數超過以往任何一年，僅一周就有超過500萬客戶開始免費試用服務，甚至付費入會成為訂戶。

　　而公司從Prime訂戶賺的錢遠多於一般用戶。據Consumer Intelligence Research Partners的調查，Prime客戶在Amazon.com平台上每年消費平均約1400美元，是一般用戶平均的600美元之2.3倍。

　　亞馬遜管理層表示，一日配送服務帶動訂單和消費上升。相信一日配送服務的投資期只屬暫時，當物流網絡建成後，公司將可享受到有關益處。