圖：軟銀大買科網股，其中包括微軟
美國第二季經濟數據顯示，經濟正在緩慢復甦，但仍未擺脫新冠肺炎疫情的影響。不過，投資者對美國經濟前景十分樂觀，特別是對科網股的看法極度正面。8月份美股看漲期權數量，達到互聯網泡沫時期以來最高水平，這主要是投機性資金大幅使用槓桿操作。
SentimenTrader是分析美股市況的機構，針對美股的期權交易量變化進行分析，發現2000年至2018年期間，曾有4次認購期權交易量大幅上升，而且平均兩個月後股市下跌約4%。
期權存在槓桿效應，當股市逐漸近高位，升幅便開始減少，投機人士對正股的升幅不滿意，繼而選擇買入認購期權，希望加大投機利潤，這情況在股災前往往會發生。目前買入認購期權的不僅僅是散戶，連大型機構投資者也是如此。
根據美國監管文件顯示，孫正義掌舵的軟銀今年大舉買入近40億美元（約312億港元）美國科網股，包括亞馬遜、微軟、Netflix等；同時有傳軟銀以相若金額買入這些科技股及其他科技股的認購期權，並沽出更高行使價的認購期權，若科網股持續急升，這種「牛跨期權組合」能讓軟銀短期內獲利。軟銀一向鍾情於投資初創企業，今年以來除大手買入科網股，更買入大量認購期權，態度明顯比過往進取。
在市場上，大手買入認購期權的，相信不只軟銀，目前美股認購期權的交易額平均每日超過3000億美元，是2017年至2019年平均值的兩倍以上，這不太可能全是散戶的買盤造成。可以說，美股已陷入瘋狂，投機交易越來越多，特別是科網股，股價已升到一個過高的水平，當股價由高位回落，買入認購期權的會損失全部資金，賣出認購期權的會沽出持有作對沖的股票，繼而加速美股跌勢，情況可能比2000年科技股泡沫爆破更慘痛。
