英鎊兌美元已經升至一個月以內的高位，主要是因為英國跟歐盟就脫歐後的談判展現出正面的氣氛之故。另一方面，由於英國脫歐現在是處於過渡期，在7月1日前英國政府還是可以要求把這過渡期延長多一年的時間。然而，到目前為止，英國方面未有展現出希望把這個過渡期延長的態度，如此推算，投資者買入英鎊的吸納情緒主要是來自對英國和歐盟在脫歐談判上，憧憬將會順利進行或起碼是在這過渡期間不會令到英國脫歐遇上巨大障礙。

　　根據英國泰晤士報報道指出，只要在歐盟願意下，英國已經準備好在所有關於捕魚業的妥協，英國的捕魚業雖然並不是至關重要的行業，但有明顯的政治啟示，是打開更廣泛貿易關係大門的前鋒。從這積極的態度來看，英國首相約翰遜應該會在脫歐談判的過程中，收斂起早前強硬的手腕，或許這也是投資者垂青英鎊的原因。

　　當然，這只是基於未有發生困難前的樂觀情緒升溫所致，假若這樂觀情緒逐步消化掉，而市場人士又開始擔憂英國在脫歐後所面對的困境，經濟可能會更差。這陣子英鎊的上升幅度應該輕易地被蒸發掉，並且有機會展現出大幅度下跌的走勢。因為投資者要進一步吸納英鎊，必然要對英國經濟基礎面存有信心，相信在脫歐後，英國即使失掉這重要單一貿易夥伴，經濟亦不會兵敗如山倒。

　　另外，此刻投資者所關注的是，環球疫情在這幾個月之間對英國經濟增長的影響，是推動英鎊更上一層樓，抑或是開始距離頂位不遠矣。先看一些實際反映英國經濟的數據結果，英國5月份Markit製造業採購經理指數輕微改善，但只跟預期一樣，並且仍然在盛衰分界線的下方。5月份Nationwide房屋價格指數亦比預期及上次為差。英國4月份消費者信貸進一步萎縮，4月份按揭批核亦差於預期及對上月份，4月份個人淨借貸亦錄得萎縮。如此看來，英國經濟應該會備受疫情的打擊，英鎊適宜在高位建立淡倉，多於在高位追貨，因為短期英鎊未必能夠有再次爆升的動力。可以部署在1.2750水平看淡一線至1.2100附近。

　　（作者為實德金融策略研究部首席分析師）