昨日有報道稱，美國總統特朗普曾詢問白宮解僱鮑威爾的法律程序，顯示聯儲局貨幣政策的獨立性，正面臨史無前例的挑戰。這對於已暗示將考慮減息的聯儲局來說，無疑陷入兩難境地。

　　美國經濟增長前景近期迅速轉差，多個主要數據，包括就業、製造業等均錄得數年來最差表現，聯邦基金利率期貨走勢顯示，未來數月減息的機會幾乎已達百分百。在這種環境下，剛於半年前仍然主張加息的鮑威爾，近期也不得不轉軚，表示考慮研究減息。鮑威爾這番言論，令道指月初至今累計反彈6.65%，勢創一月以來最大單月升幅。

　　然而，特朗普還不滿意，上周繼續發炮。他接受美國廣播公司訪問時，再次批評鮑威爾不減息，並說「已等得太久了」。外電昨日更報道，2月份特朗普曾就撤換鮑威爾的法律程序詢問過白宮律師。

　　對於鮑威爾來說，本來不應太介懷特朗普的指責，因為聯儲局主席雖然是總統任命，但卻是由國會提名，因而其貨幣政策享有高度獨立性，不會因總統個人的喜好而受影響。

　　近期美國經濟急劇轉差，投資者憧憬聯儲局在未來數月必會減息，若鮑威爾為避嫌而刻意不減息，有可能令原已疲弱的經濟得不到適當的支持，更會令金融市場變得不穩定。

　　假若鮑威爾審時度勢決定減息，有可能令人感到他向特朗普跪低，勢必削弱其作為主席的聲望，未來的政策施行也將受到一定影響。

　　其實，聯邦利率目前仍然低企於2.5厘，相對歷史上的平均水平只低了約1個百分點，況且，即使在未來數月短暫減息達1厘，只要減息令經濟得到短期刺激後回復正常增長，日後大可以再次加息，把利率回復至長期平均水平。

　　鮑威爾目前正陷入兩難，是否減息，如何決定，我們拭目以待。