圖：新興市場外國直接投資呈縮減趨勢

　　中美貿易緊張局勢升級，影響發展中經濟體增長出現放緩趨勢，新興市場外國直接投資（FDI）跌至20世紀90年代以來最低水平。經濟學者預料，貿易戰持續且未有停止跡象，今年外國直接投資流入新興市場依然疲弱。高盛策略師報告認為，以色列、巴西和墨西哥可能面對逆風。

　　國際經濟\大公報記者 鄭芸央

　　根據國際金融協會（IIF）追蹤跨境資本流動數據，包括興建新設施及購買公司資產等的外國直接投資顯著下滑，去年這方面投資只佔新興經濟體GDP比重2%，相對2007年的4.4%佔比顯著下滑。這個趨勢進一步影響原本增長已經放緩的新興市場經濟體。有新興市場經濟師估計，今年的外國直接投資將跌至僅為新興經濟體GDP的1.5%比重。

　　與發達經濟體增速差距收窄

　　顧問公司Oxford Economic（牛津經濟研究院）經濟師認為，貿易政策不確定加劇，外商直接投資去年跌勢尤其強勁，同時反映在風險逆轉之下，所有類型的資本流動呈現更廣泛緊縮，特別是在第四季度。與此同時，外商投資流動與經濟增長存在相關性，新興經濟體與發達經濟體的增速差距，由2009年的6.1%差距，跌至去年的僅2.3%差距。

　　然而，在貿易戰之下，也有部分亞洲地區的外資流入有增長，在截至4月20日，越南新外國直接投資按年增加81%至146億美元。高盛策略師報告指出，目前緊張的貿易局勢與20世紀80年代有若干相似之處，預示美元走勢向下。以色列和巴西可能面對逆風，因為這些國家每年接受的外資直接投資相等於GDP的4%以上。如果貿易不確定繼續存在，墨西哥的入境投資料會放緩。

　　2019年外資直接投資料依然疲軟，有新興市場經濟師估計，今年的外國直接投資將跌至僅為新興經濟體GDP的1.5%比重。貿易緊張升級，全球經濟活動前景憂慮加深。國際金融協會經濟學家表示，各種因素導致新興市場的外資直接投資減少，其中包括商品價格早段時期的持續升勢，刺激外資在礦產方面投資活動，但是隨着商品價格下跌，外資在礦業的投資活動跟隨縮減。

　　其次是，發達市場的銀行曾經看好新興經濟體，並且大筆投資在新興市場的附屬公司，不過對於銀行業來說，如今的世界與之前已經大為不同。還有的是樓價問題，由於外國資金過去一段時間持續流入新興經濟體，2003年至2007年期間新興市場樓價大幅上升。

　　投資回報呈現下降

　　據聯合國的數據顯示，2012年至2017年新興市場的外國直接投資回報，由10%降至8%。經濟學家認為，新興市場外資直接投資呈現自2008年以來顯著下滑，這與新興市場及發達市場之間增長形勢不同有關，新興經濟體經濟變得相對缺乏動力，外資投資減少是理所當然的。自上次全球金融危機以來，多年的量寬和低息環境鼓勵熱錢流向新興市場，對外商直接投資有利，不過貿易戰等多種因素很大程度導致地區資產價格出現調整。