圖：中國11月製造業PMI不但終止七連跌，更重返在榮枯線之上。

　　得益於「保供穩價」等措施效果漸顯，以及原材料價格增速放緩，國家統計局昨日發布的11月中國製造業PMI（採購經理指數）報50.1優於預期，較前值升0.9，終結7個月環比連跌，並重返擴張區間。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，供需兩端均有回升、價格指數大幅回落、進出口指標持續回升、中小型企業景氣度有所改善、重點行業PMI均不同程度回升等，是11月中國製造業PMI運行過程中呈現的主要特點。\大公報記者 倪巍晨上海報道

　　從企業規模看，11月大型企業PMI為50.2，較前值略降0.1；中型企業PMI為51.2，較前值提升2.6；小型企業PMI為48.5，雖然較前值上升1，但仍處收縮區間。在受調查的21個行業中，有12個行業景氣度高於榮枯線，較10月增加3個。

　　植信投資首席經濟學家連平觀察到，製造業PMI的表現大超預期，反映了中國工業生產的較強韌性，得力疫情的防控措施，和煤炭供應不足問題的顯著緩解，也提振了製造業企業對未來生產和發展前景的信心。他又指，得益於「缺芯」問題的有所紓緩，11月汽車全鋼胎、半鋼胎的平均開工率雙雙回升，加上傳統消費季的來臨，也促使內需開始回暖。

　　煤炭石油降價 刺激生產回升

　　蘇寧金研院宏觀經濟研究中心副主任陶金分析指，比較10月，11月工作日較多，製造業生產活動相對變得更多；另一方面，限電停產導致的產業鏈復甦存在時滯，11月產業鏈各環節進一步復甦，產能利用率亦繼續提高。此外，11月價格傳導現象有所緩解，上游煤炭、石油價格的回調，緩解了中游產業的成本壓力，並在一定程度上刺激了工業生產的回升。

　　值得一提的是，11月官方製造業PMI五大核心指標全線回升，其中，生產指標重返擴張區間，但新訂單、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間等指標則仍低於榮枯線。

　　專家：應「多措並舉」撐需求

　　展望未來，官方製造業生產經營活動預期指數報53.8，較前值提升0.2。中國物流信息中心研究員文韜表示，隨着前期實施的「保供穩價」政策效果的顯現，企業生產採購活動已加速回升，備貨補庫存意願亦開始加強。不過，相比生產端的較快恢復，需求端仍相對偏弱，未來中國經濟恢復質量尚待加強，政策端需繼續通過「多措並舉」方式擴大需求，穩定經濟的內生動力。

　　連平認為，海外疫情反彈嚴重或令出口端承壓，而原材料購進價格的高位震盪，及「環保限產」政策的嚴格態勢，短期亦將對中、下游行業採購與生產活動帶來掣肘，綜合冬季極端天氣因素和消費旺季帶來的內需階段性改善等判斷，12月製造業PMI或圍繞榮枯線位置上下波動。