美國長債孳息昨日升至七年高位，但美元反而微跌。自從美國十年期長債孳息突破3厘水平後，美匯指數至今已上升了接近3%，大幅扭轉了去年的弱勢。市場現估計十年期債息將會升至4厘，即意味着美匯指數同樣有機會重見100大關。

　　美元走勢與美債息走勢密不可分，其關係之密切，甚至可以用同步來形容。美債孳息年初以來開始發力，至今一共上升了0.7厘。同一時間，美匯指數在一月初跌至低位後，便開始回升，由二月份至今已一共反彈了5.18%，以點數計則為4.59，與美債的升幅接近。

　　事實上，自從美國總統特朗普在2016年11月上任後，美債與美匯便開始同步上升。市場當時憧憬特朗普的減稅政策有可能令美國經濟過熱，令聯儲局進一步加息，美十年期債息因此一直向上，由2016年11月初的2.1厘，升至同年12月中的2.6厘，升幅達三成，或逾50個點子。同期美匯指數亦由98附近的水平，急升至103.5，升幅為5.3，比例與債息相同。不過，去年初特朗普政府開始面對種種醜聞的打擊，市場憂慮其減稅措施最後將不夠票通過，致令美元全年下跌了接近一成，而美債息亦跟隨下跌，但跌幅卻比美元少得多，只有0.8個點子，不過，這亦足以證實，若美債息下跌，美元往往會跟隨。

　　美匯指數昨日回軟，但美十年期債息卻升至七年高位，表面上兩者的表現開始有差異，但與過往的情況一樣，美債是美匯的先行指標，美債息先升，美匯指數其後才跟隨，但兩者相差的時間並不太大，可視為同步反應。

　　隨着美國經濟數據反映出該國經濟還未像歐洲與日本般轉弱，聯儲局未來加息的步伐將不會停止。最新的利率期貨走勢顯示，今年加息四次的機會已高達五成四，這便解釋了十年期債息何以在近日不斷挑戰高位。而另一方面，美元除了受到美息上升因素刺激外，美國經濟前景比其他發達國家和新興市場都要好，亦是造成美匯指數近期不斷攀升的一大主因。市場目前相信，美國十年期債息稍後將會升至4厘的水平，那麼美匯指數再升至100點大關理應無難度。