左圖：隨着經濟發展和生活節奏加快，中國消費者對能量補充和抗疲勞飲料的需求增加。右圖：中國人均能量飲料年消費量為5.3升，低於國際水平，滲透率提升空間大。

　　香港IPO市場加速復甦，上月再有多間內地龍頭企業遞表，涵蓋新能源汽車、MRO採購服務等數個領域。其中早前曾傳出港股發行計劃的功能飲料龍頭東鵬飲料（605499），於4月初正式遞表，華泰國際、摩根士丹利及瑞銀集團擔任聯席保薦人。有傳聞指集資最多10億美元（約78億港元）。分析指出，東鵬飲料憑藉其A股走勢，有望吸引投資者關注，料上市後將有不錯表現。\大公報記者 蔣去悄

　　東鵬飲料的前身是東鵬實業，註冊成立於1994年，早期主要生產豆奶和清涼系飲料，隨後在1998年推出國內首款維生素功能飲料「東鵬特飲」，但由於包裝、設計均與紅牛非常相似，因此被認為是後者的「山寨」產品，同時公司發展也遭遇困難。

　　至2003年，公司現任董事長兼總裁林木勤與東鵬實業其他19名員工，合夥出資460萬元（人民幣，下同）接手了瀕臨倒閉的東鵬實業，並改名「東鵬有限」。有媒體寫道，公司當時僅靠每盒1元、利潤2至3分錢的菊花茶續命。隨後在2009年，東鵬有限以PET塑料品包裝的東鵬特飲重新進入功能飲料市場，開始了在全國的擴張之路。

　　在2018年，東鵬有限更名為東鵬飲料，3年後在A股上市，截至4月29日A股股價升至284.89元，市值近1500億。

　　海外布局 聚焦東南亞市場

　　根據東鵬飲料官網，目前共有4種規格的東鵬特飲，分為250毫升的瓶裝、罐裝、盒裝，以及500毫升的瓶裝產品。按銷量計，自2021年起東鵬飲料在中國功能飲料市場連續4年排名第一，市場份額從2021年的15.0%增長到2024年的26.3%。

　　同年，東鵬特飲共創造133.04億元營收，佔公司總收入的84%，除內地市場外，東鵬飲料近年還加速開拓海外市場。

　　參考招股書，東鵬飲料有6間海外子公司，馬來西亞和印尼分別有2間和1間，位於美國的3間子公司成立時間相對較晚，註冊成立日期在今年1月至3月。公司表示，短期內將以東南亞市場為發展重點，中長期則逐步發力美國等其他市場。

　　作為內地功能飲料龍頭，東鵬飲料IPO倍受市場關注。華贏東方證券研究部董事李慧芬直言，「這隻新股很勁」，一定會吸引投資者目光，加上近期港股走勢未受負面消息影響，除非大市氣氛因突發性消息（例如關稅）下跌，否則招股及掛牌後將有不錯表現。

　　擴產品線 轉型綜合飲料企業

　　投資展望方面，李慧芬認為，考慮到目前孖展利息較低，上市後有機會取得利潤，因此投資者可以通過孖展的方式認購。不過，她提醒，投資者不應假設「股價將大升」並大量借取資金，因為在關稅問題影響下，股市仍有不確定性。

　　光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，東鵬飲料近年業績表現理想，同時嘗試由能量飲料公司轉型為綜合飲料公司，能量飲料收入佔比已由九成降至八成，反映多元化策略取得較好進展，包括電解質飲料在內的新增長點得到市場認可，不過近年集團頻繁大手分紅，且有管理層減持，因此建議投資者關注具體的定價情況。