圖：反向數字資產ETF可以幫助投資者在市場波動中進行風險管理。

　　本周一環球股市重挫，加密貨幣也出現洗倉式暴跌，比特幣曾瀉14%，失守5萬美元關口，以太幣跌幅更達20%。根據coinglass數據顯示，當日加密幣市場曾在24小時內有超過27萬人爆倉。今年7月上市的首隻比特幣反向ETF─FI南方比特幣（07376）卻大升18%，業界人士認為，反向ETF能幫助投資者在市場波動中進行風險管理，預計市場會陸續推出更多相關產品。\大公報記者 許臨

　　南方東英資產管理董事總經理兼亞太區銷售部主管王卓峯表示，比特幣具有一定波動性，加上美國總統大選和美聯儲政策動向的不穩定性，投資者自然希望市場上有產品能簡單、直接地進行看淡部署，以及作為短線的對沖工具，靈活面對市場不確定。

　　衍生工具多元化 助市場發展

　　OSL首席財務官胡振邦也表示，反向ETF在數字資產市場中具有顯著的潛力，因為可作為風險管理工具，幫助投資者在市場波動時緩衝損失。事實上，要使數字資產ETF市場實現更快、更穩定的發展，需要開發更多更豐富的衍生產品，這樣才能滿足各類型投資者的需求，並為他們提供全面且多元化的投資組合策略。

　　在熊市時，反向數字資產ETF能夠幫助投資者獲得收益，這將有助於虛擬資產ETF市場脫離單一市場周期的限制，更好地吸引專業投資者和大型機構投資者。這些投資者往往更注重風險管理和資產配置，使得數字資產ETF市場更加健全、多樣化，並為投資者提供更多選擇和機會。

　　目前國際市場上已經推出了一些反向數字資產ETF，例如ProShares Short Bitcoin Strategy ETF （BITI）是美國市場上的首隻反向比特幣ETF，旨在提供與比特幣期貨每日表現相反的收益。該ETF使用比特幣期貨合約來實現其目標，並在芝加哥商品交易所（CME）進行交易。

　　同樣，加拿大市場上的BetaPro Inverse Bitcoin ETF （HBIT）也是一種反向比特幣ETF，利用在受監管的期貨交易所交易的比特幣期貨合約來達成投資目標。歐洲市場，21Shares Short Bitcoin ETP （SBTC）是一種交易所交易產品（ETP），旨在提供比特幣價格變動的反向收益，並使用各種金融工具，包括期貨和掉期合約，以實現其反向敞口。

　　這些ETF不僅可以幫助投資者在市場波動中進行風險管理，還能提供一種簡單的方式來實現看空策略。隨着市場需求的增長和產品發行人的創新，預計市場上會陸續推出更多的加密貨幣反向ETF。這些ETF的成功將進一步促進虛擬資產市場的多樣化和穩定性，並為投資者提供更多的選擇和機會。

　　不過，胡振邦認為，由於香港尚未有受到監管的數字資產衍生品。如果香港的發行人希望開發此類產品，他們可能需要依賴於海外交易所上市的工具，例如芝加哥商品交易所（CME）所提供的比特幣期貨合約。這意味着香港市場中的投資者要通過使用海外市場的工具來實現其投資策略，這在一定程度上增加了交易的複雜性和成本。

　　吸引海外大戶來港投資

　　要促進香港數字資產生態系統的發展，最好能有本地監管的數字資產衍生品。這不僅能提升市場的流動性和透明度，還能為投資者提供更多的投資選擇和機會，有助於吸引更多的專業投資者和大型機構參與到香港的數字資產市場中。當地監管的衍生產品將使投資者能夠更靈活和便捷地進行風險管理和資產配置，進一步推動香港成為全球數字資產交易和投資的中心。