圖：大行予好市多目標價

　　大型雜貨零售商好市多（Costco）公布9月份銷售數據，可比銷售上升3.7%，交易宗數升4.9%，增長勢頭持續回軟，可是華爾街大市依然予以肯定；摩通稱，現時是最佳入市吸納時機，該公司具備防禦能力。德銀則稱，好市多緩慢而穩定地在雜貨零售行業賽道勝出。

　　雖然沃爾瑪（WMT）是美國雜貨零售業龍頭企業，但好市多卻被喻為美國零售股股王，該公司股價於2019年至2022年間累升137.5%，拋離沃爾瑪股價同期62.9%漲幅。今年首九個月，好市多股價累升24.4%，沃爾瑪同期漲幅14%。

　　美加續會率超九成

　　好市多與沃爾瑪都以低價銷售策略作為招徠，而好市多通過向顧客不斷派發福利，譬如在大賣場內設置免費試食區，提供雪糕、零食、覆蓋厚切魚生的壽司，甚至派發免費早餐，抓住消費者的忠誠度，成功脫穎而出。好市多向顧客派福利並不是單純是為打廣告，也是其經營哲學：把顧客、員工放在首位。好市多毛利率長期維持在12%左右，相比沃爾瑪最新季度的24%，或Target（TGT）的28%，相差一段頗大距離。雖然毛利率跑輸全行，但淨利潤率並不輸蝕，最新一個季度（2023年第四季）為2.7%。

　　會員費是好市多主要利潤來源。上季會員費錄得15.09億美元，按年升13.7%。由於顧客福利多，上季美國及加拿大的會員續會率高達92.7%。