圖：滙豐下調6間內房目標價

　　【大公報訊】內房債務危機繼續發酵，內房企股價繼續全線插水，早前傳出債務出現問題的旭輝（00884），昨日股價再跌8.33%，內房民企龍頭龍湖集團（00960）昨日亦跌9%。繼穆迪將旭輝評級降兩級至「B3」後，滙豐研究昨日亦將旭輝評級降至「持有」，並一舉下調六隻內房「毫子股」股價。

　　旭輝早前傳出旗下一家子公司被信託方要求提前清算而未能如期付款，並與銀團洽商延期支付周三（5日）到期的貸款利息至月底，市場擔憂其債務爆煲，紛紛下調評級。

　　滙豐憂「變裝債務」風險

　　繼日前穆迪將旭輝企業家族評級由「B1」降至「B3」，高級無抵押評級由「B2」降至「Caa1」，以及評級展望維持「負面」後，滙豐研究亦以旭輝未能償還貸款，擔憂事件將引起市場對「變裝債務」（disguised debt）的關注，並造成整個房地產生態系統另一個壓力點，將旭輝評級從「買入」下調至「持有」。

　　滙豐研究指出，「變裝債務」是一種有固定投資回報的工具，當滿足一定條件後，是可贖回的投資，因此這種債務在公司賬目中，一直被視為股權之一。滙豐稱，此類融資方式在內房企中並不少見，雖然很多房企沒有披露，但若企業少數權益比例較高、銷售歸屬比例較低，以及有收購非控制性權益而有重大現金流出的開發商，很可能就是有大量「變裝債務」。

　　因此，滙豐研究認為合景泰富（01813）、時代中國（01233）、遠洋（03377）、龍光（03380）、中駿（01966）都有此類風險，決定一次過將六企目標價下調，除合景目標價仍為1元外，其他均跌至毫子級別。

　　瑞銀：買樓信心趨穩定

　　對於內地樓市前景，瑞銀報告認為，在內地政府不斷出台鬆綁樓市政策、樓價預期穩定，以及對疫情爆發的憂慮減輕等因素推動下，市場對買樓的信心將會漸趨穩定。該行預期，未來數月內地房地產政策將會進一步鬆綁，行業活動會在低位穩定，將內地今年住宅銷售面積預測調低至按年下跌23%，新開工料跌35%，竣工及房地產投資則估計分別跌20%及8%。

　　瑞銀早前於8月訪問2537名市民對內地樓市前景的看法，與4月調查相比，受訪者在未來兩年的買樓意欲已見穩定，該行相信，近期的政策刺激，部分抵銷了市場憂慮項目停工和暫停償還按揭對竣工的風險。