面對投資星美債券的包袱，加上廣告收入下跌，遭雙面夾擊的電視廣播（00511，TVB）發盈警，料2019年全年蝕逾2億港元，直言收回餘下星美債券帳面值3.3億元的可能性不大，拖累TVB股價跌近3%。證券業人士指出，TVB的傳統慣性收視優勢持續被削弱，廣告收入無可避免下跌。

　　電視廣播刊發公告解釋，自去年6月發生修例風波後，香港經濟及經營環境陷入逆境，加上全球市場存在不肯定因素，集團的廣告收入急速下跌，直接對集團的業績造成顯著負面影響。

　　在去年修例風波期間，不少廣告商取消在TVB平台的廣告。市場消息指，在剛過去的農曆新年檔期，TVB廣告收費要削價一半吸客，惟仍未必可留住客戶。

　　廣告競爭大 宜拓新媒體

　　耀才證券研究部總監植耀輝表示，TVB目前最要面對的是跨媒體競爭，尤其是近年網絡電視及資訊廣泛興起，令整個電視廣告行業的競爭進一步加劇，而其他免費電視的加入亦分薄TVB的傳統慣性收視優勢，認為TVB未來需加強其他媒體的投入。

　　根據初步未經審核綜合管理帳目，雖然廣播分部業務仍有微利，但星美債券仍然「拖着後腿」。公告指出，就收回投資作出的努力，特別小組及董事局認為，透過對星美提呈的清盤呈請，可收回餘下債券帳面值3.3億元的可能性不大。同時，近期爆發的新冠肺炎已導致中國內地的戲院暫停營運，這對收回於星美債券的投資造成非常重大不利影響。

　　星美債券減值及公平價值虧損

　　董事局認為，該批可換股債券的公平價值，將減至極低水平，並將於2019年度錄得公平價值虧損。TVB估計，2019年全年的股東應佔虧損，將超過2018年淨虧損1.99億元。

　　早在2018年4月，TVB斥資近8.3億港元，認購星美兩年期無抵押可贖回定息債券，之後事件峰迴路轉。一年後，TVB估計需要為星美債券作出減值虧損約5億元，而且財務顧問安永會計師事務所發現，星美在發債當時，把持有成都潤運文化41.34%的星美國際影院全部股份押記，TVB強調，對有關質押不知情，亦未經其同意。

　　至於小股東擔心的派息政策，TVB董事局重申，支持向股東提供股息政策，在考慮派發股息時，將計及若干因素，尤其是年內的相關EBITDA表現。

　　電視廣播昨日股價持續尋底，午後跌至11.9元喘定，收市報11.92元，逆市跌2.6%。