近期資金偏好於收息股，昨日九龍倉置業（01997）是升得最多的藍籌，核心資產包括位於尖沙咀的海港城和銅鑼灣的時代廣場，這兩個地標性商業項目涵蓋零售、辦公樓、服務式公寓及酒店業務，是香港最具代表性的商業地產項目。

　　香港零售業逐漸復甦，儘管並不是全面，惟整體已見改善。2024年零售銷售額同比增長9.2%，連續17個月錄得正增長，奢侈品、珠寶及旅遊相關消費表現尤為突出。香港近日亦公布了5月零售業總銷貨價值的臨時估計為313億元，較2024年同月上升2.4%，期內零售銷售貨值同比轉升，是自去年2月以來首次。

　　股息率超5厘 中長線持有

　　海港城作為香港最大的購物中心，零售出租率96%，直接受惠於高端消費復甦，吸引國際品牌及遊客消費。時代廣場則憑藉銅鑼灣核心地段優勢，持續吸引高端零售租戶及本地消費者，其零售出租率94%。2024年香港訪客人次同比增長約35%，內地與香港通關放寬及政府消費刺激政策進一步提振零售市場，九龍倉置業的租金收入因此顯著受益。

　　九龍倉置業過去五年，年度股息從1.36元增至2024年的1.52元，年均複合增長率約2.8%，反映盈利能力提升及對股東回報的重視。同時，2024年派息比率為76%，屬於收租股中的高水平，顯示公司將大部分盈利回饋股東，同時穩定的現金流確保派息可持續性。九龍倉置業近期股價表現出色，昨日收報24.1元，升1.55元或6.8%，預測股息率仍然超過5厘，價值合理，可考慮分段吸納作中長線持有。

　　（作者為獨立股評人）