上半年市場在「通脹預期」下持續動盪，大宗商品領漲全球大類資產，上半年行情接近尾聲，在通脹預期不減，經濟復甦延續下，預計下半年順周期行業將持續景氣，建議關注業績確定性較強的價值型公司，其中，深耕停車行業的首程控股（00697）在繼去年疫情逆勢增長，於今年戰略投資公募REITS，後續將深度布局，形成主業聯動將有望打造更多優勢，帶動業績持續提升。

　　在各地政府對REITS的關注越來越高，以及內地政策明確表態扶持這一背景下，首程公告宣布以5.84億元人民幣認購普洛斯REITS的10%戰配份額，此外，首程還投資產業園區類的蛇口產業，張江光大園、東吳蘇州工業園、倉儲物流類的鹽港REIT，以及滬杭甬高速，目前已實現首批公募REITS產業園區，及倉儲物流等產權類REITs的全覆蓋。據管理層透露，公司也醞釀推出專門基礎設施投資基金（PRE-REITS），目標規模為百億元人民幣，以助力公司深度布局REITS市場。集團聯動停車出行和基礎設施不動產基金管理兩大核心主營業務，在停車、城市更新及基礎設施不動產投資領域形成戰略協同。

　　集團另一主營業務─停車場在過去三年複合增長率為178.53%，2020年儘管停車業務受到疫情等不利因素的影響，業務收入高達4.81億港元，實現首次盈利利潤1.80億港元，隨着2021年出行需求的強勁復甦，有望持續提振公司業績。

　　截至2020年末，集團資產負債率僅為16%，融資槓桿仍有較大的提升空間。去年公司全年實現股息分配7億港元。過去三年公司累計給股東的分紅派息達21億港元，給股東帶來豐厚回報。股價在近半年的調整幅度較大，主要由於市場對公司今年將處置部分首鋼資源股份可能帶來一次性虧損的擔憂，實際上，首鋼資源股權的轉讓有利於進一步聚焦主業。隨着萬億級中國基礎設施REITS時代的開啟及北京冬奧會開幕的臨近，集團市場關注度有望得到不斷提升。

　　（作者為天大資產管理投資經理，為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，持有提及證券─首程控股相關財務權益。）