全球股市踏入2021年後強勢繼續，但升勢已明顯放緩，美國股市近日雖略跑輸全球股市，但仍然能夠延續去年的大升市，成績亦算不俗。不過，正在全球股市大盛宴的同時，最近有多個跡象顯示美股和全球股市將面臨重大調整，雖然這些指標只可作參考作用，未必足以盡信，但常言道空穴來風亦未必無因，投資者亦應提高警覺，做足防禦措施，方為上策。
事實上，市場近日出現了三個指標，說明股市投資者現時正漠視風險，首先是波動指數VIX。在一般情況下，投資者只會對指數急升才開始警覺，但事實上，指數水平愈低，反映投資者的避險情緒愈低，這反而是最危險。
例如去年1月初，VIX在跌至12.1的低位後，投資者因而放心入市，不料當2月底新冠肺炎疫情在美國大幅擴散後，股市真正出現大幅調整時，投資者才如夢初醒，而VIX在當時才一下子急升至82.69。因此，當股市不斷大升後，VIX仍然處於低位，市場反而需要更小心。
另一個指數是標普500指數三個月實際關聯度，這是一個衡量標指成份股與個別股票相互間關聯程度的指標，目前指數正偏低，錄得0.16，表示成份股與個別股票的走勢相差極大。在2018年當這個指數跌至0.1後，股市其後便出現了大幅調整。同樣地，在2017年12月，當這個指數跌至0.06的歷史新低後，股市在2018年年初亦出現了大幅度調整。目前的水平正接近2020年初的低位，這可能意味着，股市隨時會再出現如去年3月般猛烈的大跌。
最後一個是美國銀行對全球股票基金經理進行的調查，最近一個調查發現，全球基金經理願意冒險的情緒升至過去20年來最高。若套用股神巴菲特的名句，即「市場擔心，要貪心，市場貪心，要擔心」這個理論，則目前投資者實在應該十分審慎，以防股市突然出現大轉向。
