圖：科創板於六月十三日在陸家嘴論壇上舉行開板儀式

　　科創板首批25隻股票今日上市，在樂觀者的散戶看來，科創板作為新生事物，其推進工作由國家最高領導人直接推動，參與科創板股票「打新」可謂穩賺不賠。不過，分析機構提醒說，從交易制度設計角度看，科創板上市初期，首批上市股票的交易活躍度料將暢旺，料首批上市股票首日平均漲幅在20%以內，難超創業板上市首日表現。

　[大公報記者]\張豪 倪巍晨

　　從去年11月初的宣告，到今日（22日）科創板鳴鑼開市，短短259天的時間首批25隻科創板股票正式掛牌交易。

　　光大證券分析師劉均偉相信，科創板首批新股享受一定溢價是較合理的，參考2009年創業板首批新股20%至30%的溢價水平，再結合當前市場情緒較2009年相對低迷、投資者參與程度等因素綜合考量，科創板首批股票溢價率達10%至20%可能較為合理，樂觀情形下甚至可以給到30%。他並預計，中性假設下，科創板首批25隻股票的平均漲幅或達29%，漲幅區間約在14%至53%，漲幅居前的可能是安集科技、瀾起科技、西部超導，而漲幅靠後的或為福光股份、華興源創、光峰科技、杭可科技。

　　料首日高開低走再抬升

　　中信証券預計，科創板開板首日走勢大概率呈現高開低走再緩慢抬升的趨勢，首日平均換手率在35%至65%，成交額在130億至240億，平均漲幅預計在20%以內；科創板新股首日流通盤中機構佔比更高，有助於抑制炒作。

　　歷史數據顯示，創業板在2009年10月末首發28家公司股票，首批公司發行時的市盈率普遍逾50倍，上市首日平均漲幅均超100%。不過，創業板首批上市企業上市一個月後，公司平均漲幅不足10%，一年後的平均漲幅更低，且有12家創業板上市企業在上市一個月後「破發」。

　　對於科創板首批股票上市首日是否會重現創業板開市首日平均106%漲幅的疑問，廣發証券分析師戴康認為，科創板股票上市首日不會出現類似創業板的大漲行情，但短期亦難現「破發」。他解釋，科創板首批股票平均網下配售比高達63.7%，新股回報率會打一定折扣；另一方面，一級市場打新策略下並不能完全反映投資者的樂觀預期，且初期臨時停牌、連續競價限制等政策工具，將在科創板上市初期有效防範「破發」的情況。

　　國開證券相信，科創板「開盤破發」情況大概率不會出現。國開證券的研報指出，截至上月末，符合適當性要求的投資者戶數約320萬，按最低50萬元、平均100萬元資金計算，存量資金或達1.6至3.2萬億元；鑒於投資者對科創板的關注度較高，即使其中5%的資金進行配置，也有800至1600億元資金可投向科創板。該行分析師孫征指出，科創板對投資者資金有明確門檻，對投資者也要求有24個月的交易經驗，估計「科創板股票上市首日有望錄得較高漲幅，但平均漲幅或低於創業板開市時的表現，鑒於科創板股票總體發行估值偏高，定價較為充分，若首日平均漲幅高於50%，則需注意隨後一個月內價格回歸的風險。」

　　最多1600億投科創板

　　記者梳理發現，今天上市的首批25家公司平均發行市盈率為49.21倍，總體募資金額為370.17億元，比原先預期募集資金總和310.89億元，多了59.28億元。對於市場有聲音稱科創板超募有圈錢嫌疑，中國證監會副主席方星海表示，科創板發行價格完全市場化，投資者願給出較高價格，願意把錢給這些企業用，這是投資者的判斷結果，不存在超募概念。方星海又提醒投資者，參與科創板投資要認真分析，不能光看市盈率，還要看增長率。他認為，首批25家企業商業模式成熟，增長潛力大。