【大公報訊】港燈（02638）公布2018年全年業績，純利跌逾8%至逾30.51億元，可供分派收入大跌54.5%至14.86億元，經調整後維持去年分派金額，末期息為20.12仙，按年不變。計及中期股息，全年股息不變。不過，主席霍建寧於去年業績報告中表示，在新《管制計劃協議》下，准許利潤回報率將大幅下調約20%，因此預期未來數年合訂單位持有人的分派亦減少20%。消息令港燈股價急跌逾4%。

　　股息率料跌至3.7%新低

　　期內，港燈為收入116.12億元，按年跌0.69%，資本開支為38.09億元，上升30%。信託集團之淨負債為419.31億上升5.59%，而淨負債對淨總資本比率為46%，按年升2個百分點。港燈在報告中表示，在2019年至2023年度發展計劃下，正進行266億元的龐大資本投資計劃，當中將投放162億元落實低碳發電的首要目標。另外，港燈指，未來5年將逐步轉為主要以燃氣發電，因應5台燃煤發電機組相繼退役，陸續由3台燃氣聯合循環發電機組取代。而自2019年起，燃料調整費將因應實際燃料成本更頻密調整，公司指會在適時於電費中反映燃料成本的變動。

　　對於預期分派金額減少，摩根大通發表研究報告指，港燈削減分派，源於新利潤管制協議下，自今年1月1日起，准許利潤上限下調至8%，以及有龐大的資本開支，但削減幅度大於該行預期今年13%的減幅。按2019年度港燈削減派息20%估算，派息為每股32仙，即相當於股息收益率3.9%。但考慮低息環境持續預期，該行料投資者仍會追捧收息股，如港燈。該行維持予港燈「中性」評級，目標價7.9元，並認為長江基建（01038）在本地公用股之間更加吸引。

　　瑞信發表報告指，隨着港燈盈利不確定性，該行維持港燈今年可分派收入及派息按年倒退約25%的預測，相信股息率將跌至3.7%，接近史上最低水平。該行相信港燈表現將繼續跑輸大市，維持港燈「跑輸大市」評級，目標價6元。