大公網8月8日訊（記者 李永青)國泰君安國際發表報告，在互聯互通大背景下，未來中港股市估值終將一體化，投資者將有眾多的套利機會，所以目前不建議投資者急於求成的盲目追高，應在慢牛的股市中尋找價值被低估的落後板塊。

報告指出，目前港股定價權仍在外資機構投資者手裡，美聯儲縮表的影響，以及前期投資者對港股盈利預期充分，宏觀經濟數據支持港股盈利進一步樂觀的空間有限的情況下，預計港股下半年將面臨上行壓力，需要以防禦策略為主，擇機進攻。


報告指出，下半年港股行業投資機會，主要為三大類。1.大金融和公共事業有望估值修復：大金融（銀行、保險、券商）；雖然金融去槓桿影響金融板塊，但是港股金融板塊較A股估值折讓較多，因此金融板塊安全邊際高；同時金融板塊目前盈利增速觸底回升，未來上行幾率較高；公共事業（燃氣、水務環保），環保成本提升，PPP項目上馬，下遊行業清出落後產能可關注；清潔能源中的燃氣行業受惠於「煤改氣」政策；板塊目前估值處於歷史均值水平，市盈率約為16倍左右，高股息和防禦性偏好帶動行業估值提升;2.消費升級帶動大消費服務板塊復甦：醫藥，家電，旅遊（航空、酒店）。醫藥行業受政策推動加速行業整合；受到國家整體消費升級打動，消費服務業中航空和酒店業盈利有繼續提升的空間。

最後，則是追逐部分盈利大概率翻轉但是估值落後板塊：港口、醫療服務及器材、航運、機械設備。