圖：市場未來有可能形成「哈里斯交易」，美債、新能源企業利好，AI板塊則利淡。

　　美股上個月曾熱炒「特朗普交易」，如今民主黨候選人哈里斯風頭正勁，部分民調的支持率甚至出現反超。那麼，如果「哈里斯交易」將來席捲市場，潛在標的涉及哪些領域呢？本文試圖做出一些梳理。

　　所謂「特朗普交易」，是指市場基於對特朗普政策預期而採取的交易策略。譬如特朗普主張為企業減稅、放鬆金融監管，以及鼓吹貿易保護主義，投資者的相應操作就包括做空長期國債、增持中小盤股、做多加密貨幣等。

　　提倡發展綠色能源

　　由於哈里斯的候選人資格是由「讓賢」而來，並且個人缺乏決策經驗，預計其主要的經濟方針將繼承拜登路線。但與拜登相比，哈里斯身上的「進步主義」色彩更加鮮明，反映在政策立場上，就是於氣候、移民問題更加激進、在人工智能方面則更強調行政監管。

　　首先關於推動綠色經濟轉型，哈里斯顯然比拜登更為堅決。早在2020年競選期間，哈里斯就提出過一項高達10萬億美元的投資方案，致力於讓美國在2045年成為清潔能源經濟體。2023年7月，哈里斯還曾幫助拜登制定了一項200億美元的產業計劃，用於資助全美的氣候和清潔能源項目。

　　數據顯示，2023年全球清潔能源投資領域，中國以6759億美元位列榜首，而美國僅錄得3031億美元，排在歐盟之後位居第三。（見配圖）可以預見，如哈里斯成功當選美國總統，白宮將大幅增加清潔能源項目的開支。

　　哈里斯對於石油、天然氣等傳統能源的打壓也十分兇猛，她曾提出一系列的改革措施，包括停止對化石燃料行業的補貼、停止發放新的化石燃料租賃權，以及對企業的碳排放實施遞增的費用徵收。這當然對於美國傳統能源企業不是個好消息。

　　值得留意的是，由於高昂稅收與嚴格監管，近年來不少製造業巨頭出走加州，上周五（2日）雪佛龍公司就宣布將總部遷至德州休斯頓。雖然公司否認搬遷是出於政治原因，但加州政府積極推動清潔能源的取態，與雪佛龍的化石燃料業務必然產生衝突。

　　AI監管趨向更嚴

　　其次，作為少數族裔人士，哈里斯的移民政策立場更加友好。而移民勞工的增加或進一步推高失業率，促使美聯儲加快降息節奏，直接利好美債行情。

　　剛公布的就業數據顯示，7月份失業率攀升至4.1%，這也引發外界對於美國經濟衰退的擔憂。但其實失業率上行不單是因為勞工市場需求的降低，也是由於就業崗位未能與勞工供給的增長相匹配。高盛報告指出，失業率上升的46個基點中，有13個基點是因為移民勞工無法在短時間內找到工作。

　　再次，哈里斯在呼籲監管人工智能方面，也比拜登更為積極。2023年11月，哈里斯在英國參加「人工智能安全峰會」時表示，「歷史告訴我們，缺乏監管和政府監督時，某些科技公司會將利潤置於客戶利益、社區安全和民主穩定之上。」哈里斯倡導對於AI應用從嚴監管，重點關注深度偽造、算法偏見與虛假信息。不過，哈里斯在科技反壟斷的議題上較為緩和，並未如民主黨鷹派人士主張拆分大型科網公司。

　　綜上所述，市場未來有可能形成的「哈里斯交易」包括：做多美債、新能源企業，利淡AI板塊。