圖：敏華（01999）

　　敏華控股（01999）去年度錄得佳績，遠勝市場預期，以市盈率約11倍及股息率4.4厘衡量，基本因素不俗，不妨考慮趁低收集作中線部署。

　　敏華主要從事中高端功能沙發的設計、生產及銷售，旗下功能沙發銷量連續六年蟬聯全球第一；另有製造及分銷床具及配套產品。

　　2024年3月結年度，敏華營收187.99億，按年增加5.7%；淨利潤23.02億元，按年增長20.2%。由於有效管理及原材料價格下跌，毛利率和純利率均提升，毛利率增長0.9個百分點至39.4%，純利率更增長1.5個百分點至12.5%；每股盈利59.09仙，擬派末期息每股15仙，比上年增派50%，以全年共派30仙計，派息比率高達50.8%。

　　去年度，內地市場主營業務收入達約119.9億元，按年增長8.1%，佔集團整體收入六成半。敏華順應智能家居消費大趨勢，加強功能沙發和床墊等產品的研發設計升級及品牌營銷。

　　至於北美、歐洲及其他海外市場的主營銷售收入分別達42.8億及12億元。美國市場方面，隨着去庫存周期結束，消費訂單需求得到快速復甦，而集團積極拓展新渠道和新客戶，重塑銷售隊伍的人才建設，加強出口新產品、研發及升級，成功於下半財年得到 30%至50%的高訂單增長，扭轉上半財年跌勢。

　　內地增800間門店 迎換樓潮

　　內地近期先後推出一系列支持樓市措施，預期房地產政策將進一步放鬆，而敏華致力擴大市場份額，維持提高內地市場沙發的滲透率，現正計劃今年在內地新增700至800間門店，一二三線城市佔比達60%。集團布局戰略清晰，前景可期。